金融市场波动加剧 美国10年期国债收益率升至1.83%
2022开年未久,美国金融市场波动明显加剧。1月19日,美国10年期国债收益率升至1.83%,较年初提高31个基点。随着美债收益率提升,股市恐慌指数(VIX)大涨近19%,美股全线下跌。纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数年内分别下跌8.3%、4.9%和3.6%,标普500波动率指数(VIX)达到23.85,较年初提高43.7%。不过,在近来指标10年期美债收益率接连升破1.70%、1.80%,乃至一度升穿1.90%后,一些业内人士眼下也开始倾向于短线可能将迎来一轮休整行情。
中国银行研究院王有鑫研究员认为,随着美国通胀走高和货币政策紧缩预期推动美国国债收益率走高,美国股票市场的波动将进一步加大。
通胀走高和货币政策紧缩预期推动美国国债收益率走高。影响美国国债收益率的因素主要包括三方面,分别是通胀预期、经济增长潜力和货币政策走势。近期,上述三方面因素均推动美国10年期国债收益率走高。一是美国通胀继续抬升。2021年12月CPI同比增速达到7%高位,连续8个月达到或超过5%,通胀预期逐渐抬头,带动债券名义收益率提升。二是美国经济逐渐从疫情中恢复。2021年四季度经济增速有所加快,特别是非制造业PMI指数大幅走高,2021年12月零售和食品服务销售额环比增速达到10%,为近9个月新高,失业率再次降至4%以下,经济逐渐回归趋势水平,景气度回升推动名义收益率走高。三是美联储将加快收紧货币政策。市场普遍预计今年将加息3到4次,3月首次加息幅度可能超过25个基点,短期联邦基金利率走高将带动长期收益率同向变动。预计缩表时点也将提前,流动性紧缩预期和国债供需潜在变化同样推高利率。
目前看,上述三方面因素特别是通胀和美联储货币紧缩因素将持续发挥作用,上半年10年期美债收益率突破2%是大概率事件。
美债收益率走高将加大美股波动。通常来说,债券收益率与股价反向变动,债券收益率不断走高将给高估值股票带来压力,特别是纳斯达克指数成分股中的科技公司。研究显示,2014年以来,纳斯达克指数走势和企业债收益率高度相关。作为利率定价基准,国债收益率走高将带动企业债收益率走高,年内穆迪Baa债券收益率(最低投资级债券)已上涨20个基点,纳斯达克指数明显回调。如果美债收益率继续上涨,美股恐将继续调整,特别是美国大型信息技术公司股票,估值整体处于偏高水平,近期已出现较大调整,未来一段时间或将继续承压。随着美联储正式启动加息进程,资金将逐渐回流固定收益市场,债券价格将同步下跌,投资者应高度关注股债市场风险的联动性和外溢性。
美债收益率的大幅攀升,相当于全球基准市场利率上升,对国际金融市场产生的影响不可小觑,尤其对新兴市场的扰动颇大。土耳其本已脆弱的经济和资本市场,叠加美债收益率的上涨,1月18日,土耳其伊斯坦布尔证交所全国100指数下跌5.08%触发熔断,收盘报1979.83点;土耳其里拉兑美元目前跌1.5%。同日,俄罗斯股市暴跌6.5%,高位下来已经跌了30%左右。受外围股市下跌影响,印度股市1月19日继续大幅下跌,Sensex30指数以下跌656点收市,跌幅为1.08%。
对此,王有鑫认为中国股汇市场整体风险可控。随着外部市场波动加大,相关风险可能回溢国内,股市短期或将跟随波动。不过考虑到当前国内经济基本面相对稳定,企业盈利逐渐改善,中国股市估值处于合理水平,国内货币政策稳健适度,流动性合理充裕,境外投资者积极增配国内股市资产,A股在短期波动后将回归基本面。从汇率角度看,境内外利差收窄虽然对跨境资本流动可能产生一定抑制,不过海外资本流入中国除了追求利差,同时也看重投资的安全性和汇率的稳定性,将在一定程度抵消利差收窄的不利影响,稳定跨境资本流动和汇率走势。
从实际走势看,虽然美联储年内加息预期升温,中美利差收窄,但人民币汇率走势表现平稳,年内小幅升值0.4%,表明利差和美联储货币政策调整对人民币汇率的影响弱化,人民币汇率继续维持独立行情。
不过,目前美联储货币政策调整节奏、幅度和时点仍存在较大不确定性,如果紧缩节奏超过预期,对跨境资本流动和国内金融市场的压力将增加。不仅应关注当下市场形势变化,更应对未来市场运行情况有更加前瞻性的判断和风险研判,提前做好应对和调整方案。(路虹)
相关阅读
-
金融市场波动加剧 美国10年期国债收益...
2022开年未久,美国金融市场波动明显加剧。1月19日,美国10年期国债... -
“双碳”目标促进节能环保绿色产业的发...
双碳目标无疑极大促进了节能环保绿色产业的蓬勃发展以及绿色就业的... -
江阴市优化税企服务平台 引导民企转型发展
江阴被誉为中国制造业第一县。目前,江阴民营经济总体呈现778899的... -
安科瑞保障冬奥会期间的供电可靠性
编者按:随着北京2022年冬奥会的脚步越来越临近,各大冬奥场馆建设... -
舍得酒业《舍得智慧人物》对话董明珠,...
纵观整个中华民族波澜壮阔的发展史,每一次时代的律动,都会涌现出... -
东方电缆:中标合计约10.15亿元相关项目
18:33【东方电缆:中标合计约10 15亿元相关项目】财联社1月20日电... -
十部门:培育一批叫得响、质量优、特色...
中新经纬1月26日电据中央网信办26日消息,近日,中央网信办等十部门... -
恒大:争取六个月内提出初步重组方案
焦点财经讯盼盼1月26日晚,中国恒大(3333 HK)发布内幕消息称,于... -
鹰美拟5939万元购买广东达联制衣有限公...
观点网讯:1月26日晚间,鹰美(国际)控股有限公司发布公告称,拟以人... -
中国恒大:计划未来6个月内推出初步重组...
中新经纬1月26日电26日晚间,中国恒大在港交所发布公告称,当天与债... -
交银国际:龙光集团财务稳健融资畅通?继...
近日,交银国际最新研报,龙光集团(03380 HK)公司财务稳健,融资... -
世纪鼎利:预计2021年度计提商誉减值金...
1月26日,世纪鼎利披露2021年度业绩预告,预告显示2021全年世纪鼎利... -
苏州高铁新城集聚智能网联汽车企业超80...
近日,相城区智能网联汽车产业发展座谈会在苏州高铁新城召开。苏州... -
长安新能源B轮融资完成签约 共募集资金...
1月24日,重庆长安新能源汽车科技有限公司(以下简称长安新能源)B轮... -
新筑股份:拟以通工汽车18.48%股权置换...
20:31【新筑股份:拟以通工汽车18 48%股权置换投资成都客车】财联... -
财联社1月26日电,WTI原油期货涨幅达1%...
此页面是否是列表页或首页?未找到合适正文内容。 -
中基协:截至12月底 证券期货经营机构...
20:33【中基协:截至12月底证券期货经营机构私募资管业务规模合计15... -
财联社1月26日电,波音第四季度营收147....
20:34财联社1月26日电,波音第四季度营收147 9亿美元,预期为166 7亿美元。 -
深圳入学也要电脑摇号了!名校学区房业...
深圳学区房政策的细微调整,都会在楼市引起轩然大波。1月21日,深圳... -
香港金管局料去年第四季特定分类贷款比...
观点网讯:1月26日,香港金管局副总裁阮国恒表示,香港面对第5波疫...