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2018年,非公开发行的公司债券

2018-02-28 17:41:51    来源: 光明网

2018年,非公开发行的公司债券(简称“私募公司债”)将迎来第一个还本高峰。

中证协的一份数据透露,2018年私募公司债的到期规模约7585亿元,相当于去年的2.37倍。而且未来三年,私募公司债的到期规模还将继续攀升,至少达到8000亿以上,2021年将达到峰值。

券商中国记者获悉,这类债券的持有人主要是金融机构及旗下理财产品,其中银行(含农信社)的认购资金是最多的,大概占了四分之一;其次是特定客户资产管理计划的、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等,这四类资金占比大概为十分之一左右。

私募公司债第一个兑付高峰

非公开发行公司债的到期规模正在逐年上升。

2017年到期的非公开发行公司债有3201亿,2018年将迎来第一个还本高峰年份,私募公司债到期规模约7585亿元,相当于去年的2.37倍。

近期,中证协的一份最新场外证券业务统计表明,2018年-2021年这四年间是非公开发行公司债到期规模的高峰,2019年到期规模持续攀升至8935亿元,2021 年达到峰值8994亿元。

据了解,非公开发行公司债的期限大多数都是3-5年,也就说今年即将发行的私募公司债到期期限可能是2021年,那么未来三年的到期债券不只上述统计的规模,尤其是2021年的到期债券还本规模估计会超过万亿。

从发行人来看,热衷于通过非公开发行公司债融资的企业,排在第一位的是金融业,其次才是建筑业。

但这些私募公司债的评级通常并不多,大概只有一半的非公开发行公司债在发行时有债项评级,其中大部分都在AA以上,债项评级在AAA以上的约有三分之一。

商业银行是最大持有人

不过,还本高峰也意味着兑付高峰,而近两年债券违约时有发生。

Wind数据显示,2017年全年交易所、银行间、柜台市场共计发生49起债券(包括公募债29起和私募债20起)违约案例,有的是还不了利息,有的是还不了本金,而其中有21起债券在违约发生后(不限于2017年年内的违约案例)才逐步兑付本金或利息。

私募公司债不同于公募债的是,持有人数量不多,最多也就50、60人,少的甚至1、2人,而且通常都是金融机构及旗下理财产品购买。

因此一旦违约,更多的做法是机构持有人与发行人协商逐步兑付,或者直接诉之公堂。

去年,“10英利MTN1”未能足额兑付,华泰证券(17.290,-0.23,-1.31%)就向其发行人天威英利发起诉讼。而之前,广州证券承销的私募公司债“14吉粮债”违约,持有人东兴证券(13.790,0.08,0.58%)和安信证券也都提起诉讼,要求吉粮收储赔偿全部责任,担保人吉林粮食集团有限公司及广州证券承担连带赔偿责任。 中证协的数据显示,私募公司债的持有人来源于商业银行(含农信社)的资金最多,约占非公开募集公司债券募集资金总金额的四分之一;其次是特定客户资产管理计划的、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等,这四类资金占比大概为十分之一左右。

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