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躲过白酒股下跌潮 这只员工自购超千万的鹏华策略回报值得买吗?

2018-02-01 12:08:17    来源:界面新闻

近日,鹏华基金发布了一则全员申购基金的公告。公告称,公司全体员工共出资不低于900万元申购公司旗下鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基金(004986),并承诺至少持有1年以上。其中,公司总经理、分管权益投资副总经理、本基金基金经理分别出资100万元,承诺至少持有2年以上。

近年来,除2015年股市大调整期间曾有基金公司自购外,全员申购基金并发布公告的行动较为罕见。有消息称,鹏华基金全员申购额已超过一千万元。

究竟是怎样的基金和基金经理,吸引了鹏华基金全体员工的超千万申购?

鹏华基金公司员工告诉界面新闻,申购该基金的主要原因是产品本身比较优秀。据了解,基金经理王宗合2009年加盟鹏华基金,迄今近9年,“我们公司上下对他都很敬佩。”

先来看看基金的业绩表现:鹏华策略回报成立于去年9月,成立不到5个月,目前累计收益率为22.6%。Wind数据显示,该基金在同类2628只基金中排名第28位。由于成立时间较短而业绩亮眼,它也是鹏华旗下产品中成立以来年化回报率最高的一只。

该基金经理为王宗合,有12年的投研经历、7年公募基金经理经验。主要投资研究领域包括食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等。

王宗合旗下共有基金10只,其中与他人共同管理5只,独自管理5只。鹏华策略回报属于旗下次新基金,成立时间不长,已披露的报告仅有2017年四季报。鉴于王宗合旗下基金风格一致度较高,界面新闻以其管理时间最长的鹏华消费优选(206007)为例,梳理王宗合的投资轨迹。

王宗合在给持有人的公开信中表示,希望在“数一数二的行业内找出数一数二的上市公司”,同时在这些行业和公司的长期认知水平上达到市场领先。“把每个持仓标的都‘吃透’,会让我们在波动的时候更有底气。”

从过往数据来看,王宗合的投资理念经历了从青涩到成熟的过程。Wind数据显示,鹏华消费优选在过去较长的时间里重配小盘成长股,而近两年则以大盘成长股为主。2017年四季报显示,大盘成长占了近八成,小盘价值约两成。如下所示:

图片来源:1月31日Wind

下表为鹏华消费优选近四年的重仓股名单:

数据来源:Wind

上表中特殊颜色标出的股票为不同年份中多次出现的股票(至少两次以上)。从上表可以看到,过去四年里,王宗合跟踪时间最长的股票是贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)和洋河股份(002304.SZ),三只个股均来自白酒业。

而在2015年期间,该基金的重仓股票几乎一季一换,极少有个股持有超过一季。2015年的年报记录了当时的操作:组合从大盘蓝筹为主的结构调整为以中小板创业板为主的结构。6月之后,市场出现大调整,降仓位、调结构,但后半段参与的反弹效果不好,给业绩带来拖累。

2016年,基金净值下跌近两成。他在年报中反思道,年初遭遇熔断和新能源汽车查骗补带来的黑天鹅事件,基金净值下跌较多。之后把握结构性机会和个股机会的时候,在卖出时点方面处理不好,导致一直没有追回年初的损失。“我们将深刻反思,总结教训,希望2017年能够做得更好。”

经历了数年的摸索,2017年的鹏华消费优选比以往表现得都要好。持股集中度进一步提高,换手率也相对较低。2017年下半年,其所持有的“稳定增长类”股票一度经历股价调整,基本面受到市场质疑。在市场噪音加大的背景下,王宗合坚持自己的判断,并取得了较好的收益。鹏华消费优选2017年全年收益近50%,在2746只基金中排名第27位。

根据四季报披露,王宗合仍然重仓了大量的白酒股,而近期白酒股的回调也让鹏华消费优选出现了明显下跌,近一周下跌6%,表现不佳。不过,王宗合在近日接受媒体采访时表示,“针对白酒领域而言,在这一轮大的消费升级以及品牌集中化过程中,目前还远远没有走到最后的节点,我们对这一趋势的把握和看法还是比较长期的。”

值得注意的是,作为被全员申购的基金,鹏华策略回报近一周的表现在王宗合旗下基金中显得独树一帜:近一周旗下多数基金均出现约6%的跌幅,而鹏华策略回报并没有受到白酒板块下跌的冲击,仅下跌0.71%。

界面新闻按四季报披露数据进行估算,鹏华策略回报近一周理论应跌6%。理论跌幅与实际跌幅差异较大,或与基金分红有关。鹏华策略回报在1月24日发布了第一次分红公告,每10份分红2.2元,收益分配基准日为1月22日。

基金公司进行分红时,会公告“基准日基金可供分配利润”,而“可供分配收益”则是一个已实现收益的概念。为了实现分红,基金管理人必须在分红登记日前,将持有的资产卖出变现,用这部分实现的收益来进行分红。因此,可以推算,鹏华策略回报在1月22日时已经通过减仓筹备分红,并已获得4600多万的利润,才恰逢此时得以避开市场调整。

不论如何,这只公司全员申购的标的基金已经幸运地躲过了近期白酒板块的下跌潮。未来鹏华策略回报会给鹏华基金员工带来惊喜吗?在基金业协会最新公布的数据中,基金数量已达4841只。基金公司从业人员比普通基民更了解自家基金经理,也许正是陪伴了王宗合7年投资的成长历程,见证过他在各个市场环境下的表现,才会让全公司员工选择信任。鹏华基金公司内部人士表示,公司发布公告前先内部征集了大家的意见。“既然大家对权益有信心,就自己拿钱来买了,用行动表达信心。

关键词: 白酒 策略 员工

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