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大比例超配地产股埋下祸端,景顺长城韩文强年内业绩全面失守

2021-11-09 15:22:08    来源:壹财信

来源:壹财信

作者:苏向前

上周基金三季报披露结束,整体内地权益类基金经理配置的重点仍然在新能源和资源类板块上,坚守白酒医药的基金经理也不在少数。虽然低估价值风格有所抬头,但是将金融和地产作为重仓重点的基金经理还是相对少数。

特别是地产股,《壹财信》发现很少有基金经理将它作为最主要的重仓行业,原因不外乎行业经历了多重利空的侵扰,一直在低谷徘徊无法崛起,最新的消息是房产税试点有可能扩大。不过,景顺长城的基金经理韩文强却对地产股非常看好,三季报仍然高比例配置大量地产公司。

所管两只基金业绩惨淡

重仓地产股成首要原因

从公司的网站资料可见,韩文强目前担任基金经理刚满两年时间,当前是公司的股票投资部投资副总监,但是他管理的产品却有些让人感到诧异。从产品的类型上看,分别涉及了灵活混基、偏股混基、偏债混基和平衡混基,不过他管理的平衡型混基仅仅115天就清盘了。

目前,韩文强正在管理的基金产品包括了景顺长城中国回报、景顺长城资源垄断和景顺长城安鑫回报,从今年以来的业绩表现来看,这几只基金到目前均是亏损的状态,不考虑偏债混基安鑫回报的话,另外的两只基金亏损都接近10%一线。

以他管理时间更长的景顺长城中国回报灵活配置为例,2020年全年的净值增长率大约为43.6%,这一成绩还能排在同类基金的中等水平上。但是2021年到目前,这只基金所实现的净值增长率大约为-8.93%,同类的排名大幅度滑落至大约后100位。同时,该基金的产品规模也较二季度末出现一定的回落。

基金三季报也揭示了韩文强的调仓思路,他继续保持了上一季度重仓地产股的投资思路,三季度仍然在十大重仓中配置了6只地产股,它们分别是保利发展、金地集团、万科A、金科股份、新城控股和华侨城,从只数上来看,其与二季度末的重仓完全数量一样。再从这6只股票的持股数量来看,《壹财信》发现只有华侨城和金科股份有所变化,两只重仓股都均上一季度持股增加。9月30日,基金的十大重仓股中,地产股一举包揽了前五位。

但是二级市场很明显对地产股并不感冒,就这6只地产股今年以来的表现看,到目前只有新城控股勉强实现了年内上涨,另外五只下跌的地产股中,万科和金科都已经下跌超过了30%。从龙头万科的三季报来看,2021年前三季度,公司实现营业收入2714.86亿元,同比增长12.42%;归母净利润166.89亿元,同比下降15.98%。销售方面,第三季度万科房地产开发业务实现合同销售面积754.7万平方米,合同销售金额1246.8亿元,同比分别下降36.5%和27.6%。

对于地产股,基金经理韩文强依然表示出足够的信心:“进入四季度,我们持有的以地产为主的仓位,将迎来估值修复的催化剂。我们的坚守终将获得收获。”

剩余重仓标的银行+消费

坚守低估值或继续苦熬

从两只基金剩余的四个重仓股席位来看,《壹财信》发现均是相同的四只股票:平安银行、杭州银行、三七互娱、周大生,也就是银行和消费中的公司。

逐一看这几家公司,《壹财信》发现韩文强连续重仓时间最长的是三七互娱,这家主营是游戏的公司并非今年二级市场的风格,但是基金经理恰好是从今年一季度开始连续重仓,目前已经保持了三个季度。虽然该股在近三个月有所起色,但是整体还是没有收复上半年的失地,目前年内股价下跌超过20%。从上市公司的业绩来看,它的前三季度净利减少了23.85%。

金银珠宝首饰类公司周大生是其从二季度开始重仓的,6月30日时韩文强持有311.71万股,9月30日时持仓量增加到516.32万股,占比也从3.54%翻倍提升到7%,不过今年整体表现无甚亮点的该股,最近三个月也不过是微涨了大约2个点。

不过该股的业绩还算是给力,周大生10月28日晚间发布三季度业绩公告称,2021年前三季度营收约64.73亿元,同比增加93.3%;净利润盈利约10.06亿元,同比增加41.2%;基本每股收益盈利0.92元,同比增加39.39%。

最后再看两只银行股杭州银行和平安银行,这里面杭州银行是第一次被基金经理重仓,平安银行在去年四季度和今年一季度曾被重仓,但是二季度又退出了前十的行列。但是银行股整体的走势与地产股类似,基本也不失机构用来做进攻的品种,这两只银行股目前年内基本零涨幅。

当一直崇尚低估价值的丘栋荣都在近两个季度先买半导体后挖煤时,一根筋似追金融地产的韩文强还能坚持多久呢?还要指出一点,韩文强不仅对行业的选择存在失误,他对大势的看法也常常看走眼,比如去年他就曾预判市场可能会从“结构成长行情”过渡到“高低估值收敛行情”,实际情况截然相反。

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