□本报记者 徐金忠 

“从今年年底到明年上半年，市场大概率仍然维持结构性行情。”国联安基金常务副总经理兼投资总监、“双十六”（任职年限超过16年、从业年化回报超过16%）基金经理魏东日前在接受中国证券报记者采访时表示。

对于具体的市场机会，魏东表示，当前及未来一段时间关注长逻辑、低估值板块机遇，从中长期来看，制造业已成为我国立国之本，预计产业升级将是未来投资的重要方向。

结构性行情延续

魏东指出，近期指数虽有所波动，但实际影响并不明显。主要是主流资金基本都集中于新能源、军工和半导体等核心赛道，即使是在消费和医药等弱势赛道，资金也集中于CXO或白酒等强势领域。随着新能源和半导体行情渐入佳境，资金退出弱势赛道、继续追入强势赛道的趋势或非常明显。从全市场成交来看，资金仍然相当充沛，因此板块行情不断。

“自上而下来看，新能源、半导体、军工等都是具有长逻辑的板块。自下而上来看，新能源逻辑相对更长更顺，表现相对更为强势，随着估值提升，新能源战线也在不断收缩。半导体虽然存在一定的周期性，但中国半导体产业的发展力度和前景是中长期的国家战略，未来成长空间很大，随着近期股价回落，布局机会或再现。军工也是如此，可持续数年的高速增长期或已经到来，将是未来重要赛道之一。”魏东表示。

魏东指出，由于市场资金过于集中，导致其他不少板块出现低估的机会，如医药和消费。“这是近期我们转换的重点，虽然可能略显左侧，但从未来安全性和收益性角度考虑已经存在不少机会。”魏东介绍称。

从中长期来看，魏东明确指出，制造业已成为我国立国之本，预计产业升级将是未来投资的重要方向。而制造业中，“专精特新”将是市场始终关注的重点。

老将出“新作”

资料显示，魏东是公募基金行业少有的投资老将，证券从业的年限已超过24年、基金经理年限超16年。券商背景出身让其对行业研究不仅深入，同时也更为多元，不押注某一个单一行业赛道，对TMT、周期、金融地产、医药等行业有着深入的研究功底以及独到的投资见解。

除了16年的基金经理年限外，魏东还达到了另一个“16”的指标。统计数据显示，截至今年6月30日，魏东的从业年化回报率高达16.26%。因此，魏东被称为“双十六”基金经理。

在投资中，魏东注重长期研究与跟踪；坚持基本面研究，拒绝讲故事，在风险可控的前提下实现投资收益的长期稳定增长；通过“择时+选股”双轮驱动，寻找内在价值不断提升的企业。“价值发现、价值跟随、价值交易”更是魏东围绕价值进行投资的“三部曲”。

在选股逻辑上，魏东注重行业周期、管理者素质和财务健康水平三个核心要素，并以此为准绳，精选投资标的。魏东认为，要特别注重一家公司所处细分行业的属性和周期，把握行业的波动周期；要通过与上市公司的管理层沟通，判断一家公司的管理层是不是足够有能力、尽职和专业；更要持续跟踪上市公司的财务健康水平，如企业债务杠杆水平、经营性现金流、净资产收益率及研发投入占比等因素。

据悉，由魏东掌舵的国联安核心趋势一年持有混合基金12月13日起发行，新基金聚焦产业升级背景下的制造业前景。同时，一年持有期可以帮助投资者克服频繁交易的人性弱点、提升投资体验。在新基金的建仓策略上，魏东表示，将采用谨慎策略、稳步建仓，以此为投资者创造良好的投资体验。

关键词： 把握长逻辑低估值板块机遇