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“利率真的下调了，我9月初刚在建设银行(行情601939,诊股)存了10万元的三年定期，算是赶上了末班车。”赵杰对自己的投资风险测评很清晰，“我投资风格属于非常保守的，理财产品不保本之后，我就只存定期了。”

像赵杰一样的保守型投资者，最近有些“心猿意马”。9月15日，多家银行发布公告，即日起调整人民币存款挂牌利率。这就意味着，赵杰的理财收益率要下降了。

有分析认为，此次存款利率下调主因为8月22日LPR的下调。此前，央行曾表示，建立存款利率市场化调整机制重在推进存款利率进一步市场化，对银行的指导是柔性的。银行可根据自身情况，参考市场利率变化，自主确定其存款利率的实际调整幅度。

那么，个人存款利率下调、理财产品收益率普遍下行的情况下，普通消费者要如何调整投资布局呢？

利率调整覆盖范围大

9月16日，经济导报记者走访多家银行发现，工商银行(行情601398,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)、建设银行、交通银行(行情601328,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)各个期限的存款以及大额存单利率已经下调。除邮储银行外，其余5家银行活期下调5BP；三年期整存整取下调15BP，即下调至2.6%（年化，下同）；其余期限下调10BP。

目前，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行定期存款整存整取三个月年利率为1.25%，六个月1.45%，一年1.65%，二年2.15%，三年2.6%，五年2.65%。零存整取、整存零取、存本取息一年利率为1.25%，三年和五年为1.45%。邮储银行调整后的挂牌利率半年期、一年期略高于前述五大行，其余期限利率与前述五大行一致。

股份行中也有银行定期利率已经下调到跟国有行持平。经济导报记者在招商银行(行情600036,诊股)App看到，其一年期、二年期、三年期、五年期整存整取利率分别为1.65%、2.15%、2.60%、2.65%。

“定期利率已经降了，理财产品的参考收益还有4%左右的，但现在也都不保本了。我60多岁的年纪，还是图保本保息的稳定收益。”在历山路的招商银行，一位前来了解理财产品的张女士告诉经济导报记者。

经济导报记者注意到，本次存款产品利率下调，已经是近年来的第三次。此前两次存款产品利率调整分别是2021年6月和2022年的4月，主要调整的都是一年以上人民币大额存单的利率，也就是人民币存款中偏市场化定价的存款产品。

而本次调整最大的不同，在于调整范围扩大到了几乎所有存款产品。除了活期存款下调5BP和3年期定存下调15BP之外，其余各品种均下调10BP。

“和之前存款利率调整相比，本次利率调整覆盖范围较大，活期、中短期、长期存款利率都有下调，过去利率下调以长期为主；此外，本次利率调整幅度较大，尤其是3年、5年期存款利率，国有银行3年期利率降幅为15BP，5年期降幅更大，最高达50BP。”融360数字科技研究院分析师刘银平对经济导报记者表示。

“实际上，大部分老百姓(行情603883,诊股)的中长期定期存款都会选择三年期的，所以三年期定期存款下调15BP，对老百姓的存款意愿影响还是非常大的。”泰山产业领军人才、博士生导师、山东财经大学当代金融研究所所长陈华教授在接受经济导报记者采访时表示。

山东多家城商行定期利率较高

银行业人士张然告诉经济导报记者，在资产配置中，将大部分钱存定期的投资者，投资风格本就偏向保守。即便是定期利率下调，大概率也不会把资金从存款转移到高风险投资领域。

“看到利率降的第一反应是，还有没有定期利率较高的银行？”赵杰表示。

9月16日，经济导报记者在山东多家城商行网站上看到，目前不少城商行的定期存款利率还未调整。青岛银行(行情002948,诊股)挂牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分别为1.950%、2.625%、3.300%、3.200%；东营银行挂牌利率1年期、2年期、3年期、5年期利率分别为1.875%、2.625%、3.3375%、3.3375%；日照银行挂牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分别为2.00%、2.65%、3.30%、3.50%；齐鲁银行(行情601665,诊股)挂牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分别为1.95%、2.50%、3.00%、3.00%；齐商银行挂牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分别为2.2%-2.25%、2.8%-2.85%、3.4%-3.45%、3.4%-3.45%；青岛农商行挂牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分别为1.875%、2.52%、3.2%、3.2%。

招联金融首席研究员董希淼表示，大型银行下调存款利率后，预计将有更多银行跟进，但不同银行发展战略、负债能力、业务结构不一样，存款利率调整的幅度、步伐或有较大差异。总体而言，我国市场无风险利率下行将是长期趋势。

经济导报记者注意到，央行曾在今年一季度货币政策执行报告中披露，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。

经济导报记者查阅多家上市银行半年报数据了解到，上半年银行息差水平承压。从国有四大行看，净息差数据由高到低依次是，建设银行净利息收益率2.09%，同比减少4个基点；工商银行净利息收益率2.03%，同比减少9个基点；农业银行净利息收益率2.02%，同比下降10个基点；中国银行净息差则与上年同期基本持平，为1.76%。

交通银行副行长郭莽表示，低利率市场环境下，下半年商业银行的息差水平仍然承压，“从负债端来看，受居民和企业投资及消费意愿下滑的影响，存款定期化趋势较明显，负债成本出现了一定程度的刚性。”

理财产品认可度高

“今年前四个月受股市震荡、债市低迷影响，大批理财产品净值阶段性下跌甚至‘破净’，对部分投资者的冲击较大，5月份之后随着股市回暖，产品净值恢复上涨，理财产品投资收益表现较佳。”刘银平向经济导报记者介绍到。

根据银行业理财登记托管中心发布的数据，截至2022年上半年末，银行理财市场规模达到29.15万亿元，同比增长12.98%。刘银平说：“这一增幅并不低，可见经过净值化转型之后，投资者对理财产品的认可度还是比较高的。”

根据上市银行半年报数据，截至2022年6月末，招银理财（2.88万亿元）、建信理财（2.05万亿元）产品规模突破2万亿元；兴银理财（1.96万亿元）、工银理财（1.82万亿元）、中银理财（1.72万亿元）、农银理财（1.68万亿元）、信银理财（1.65万亿元，中信银行(行情601998,诊股)及信银理财）、交银理财（1.19万亿元）以及光大理财（1.15万亿元）产品规模超万亿元。

在净利润方面，有工银理财、农银理财、中银理财、建信理财等18家银行理财子公司盈利。其中，青岛银行子公司青银理财存续理财产品余额1707.70亿元，理财规模较上年末增长1.77%。据悉，青银理财的理财产品资产投向主要包括固定收益类、非标准化债权类、公募基金及资本市场类资产。

经济导报记者在《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》看到，上半年累计为投资者创造收益4172亿元，较去年上半年增加34亿元。截至2022年6月底，理财产品存续规模达29.15万亿元，同比增长12.98%；投资者数量达9145.40万，同比增长49%。其中，个人投资者数量为9061.68万人，占比99.08%；机构投资者数量为83.72万个，占比0.92%。

有意思的是，《中国居民投资理财行为调研报告》显示，居民理财投资风格相对保守，权益类配置（股票+公募基金+私募基金）整体呈现出下降的趋势，从整个投资品类的配置情况来看，相较于去年更加分散。

“当前，市场利率处于下行周期，且部分理财产品底层配置了一定存款类产品，因此后期固收类理财产品的收益率或有所下降。”刘银平指出，预计后期存款“搬家”的主要对象将集中在中低风险的固收类理财产品，“由于经济下行压力较大，投资者需根据自身风险偏好、流动性需求、未来市场预测等去调整资产配置。”

“存款利率下降，会带来存款意愿缩减，有部分存款会转出流入股市，对资本市场是个利好。但要注意风险和收益是匹配的，风险高收益高，风险低收益低。”陈华表示。

普益标准研究员孙圣钦告诉经济导报记者，投资者当前的投资布局应当以安全性为前提。依然可以购买存款产品，或购买更短期的货币基金，在满足自身的流动性需求后，若短期能容忍亏损，则可购买兼顾权益和固收类资产的“固收+”产品和以权益类资产为主要投资标的的公募基金，从中长期看，上述资管产品将带给投资者较为可观的收益。

利好银行股

随着存款利息下降，银行吸储成本也跟着降低。受存款利率下调影响，银行板块应声上涨。

“利好利空对银行股都是存在的。总体上，对银行股是利好的。”陈华表示。

9月15日市场出现调整的背景下，银行股整体飘红，板块上涨1.08%，位列涨幅榜第二。其中招商银行涨幅最大，上涨3.3%，厦门银行(行情601187,诊股)和平安银行(行情000001,诊股)的涨幅也都超过2%。有11.2亿元的主力资金15日净流入银行板块，为当日资金净流入最多的板块。其中，招商银行的资金流入量更大，达到了7.58亿元，其次是平安银行为1.87亿元。

对于银行板块的投资机会，广发证券(行情000776,诊股)表示，去年年底以来，每次资产端LPR调整之后一两个月，银行股都有阶段性反弹行情。而本次负债端利率下降反映了金融体系基准利率调整从季度连续变为月度连续，确认了降息周期的全面性和持续性，类似于2014年11月的全面降息，也表明四季度政策加码概率较大，预计银行股将有较大级别投资机会。

下一步，利率走势会如何呢？

“由于贷款利率持续下降，银行净息差压力加大，未来存款利率也会进一步走低，不过银行根据市场情况自主下调存款利率的动力不强，存款利率下调主要还是靠自律机制引导、大中型银行牵头，从而带动整个银行业存款成本率下行。”刘银平对经济导报记者表示。

关键词： 存款利率