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高管减持套现超4000万,今日股价领跌行业

2018-03-01 17:00:07    来源: 凤凰网娱乐

2月28日,洋河股份股价报收117.99元,跌7.25%。洋河股份成为今日白酒行业下跌幅度最大的一只股票。

而就在2月27日晚,洋河股份发布业绩快报,2017年营收为197.7亿元,同比增长15%;净利为65.98亿元,同比增长13%。然而其去年四季度净利润为10.16亿元,较前三季度平均水平大幅下滑45%左右。

洋河股份所属的白酒板块是2017年A股市场最红的类别之一,在2017年白酒市场回暖、白酒企业普遍提价的情形下,为何行业前三的洋河股份会遭遇营收放缓,四季度利润大幅下滑的尴尬?

业绩尴尬

对于今日洋河股份以及白酒企业股价的表现,中国食品产业分析师朱丹蓬认为,这是在理性回归后的股市反应,此前机构力推白酒板块,白酒市场的增长红利迅速地反映在股市中,形成了泡沫,目前的情况真实地反映了白酒行业的泡沫,而洋河股份作为白酒中的“新贵”,综合实力并没有那么强,此前股价虚高了。

“春节后是白酒行业的淡季,机构目前持有保守态度,未来能够维持股价高企的可能还是茅台和五粮液(74.320,0.04,0.05%)。” 朱丹蓬认为。

在东兴证券(13.820,0.03,0.22%)消费组首席分析师刘畅看来,今日洋河股份股价反应过于激烈了,“我认为洋河股份是名优企业,基本面很强劲,白酒板块从长期来看依旧有很好的潜力”。

据Choice金融终端数据,洋河股份2017年初股价接近68元,此后一路高涨,2018年1月18日达历史最高点 139元,近一年涨幅近50.12%,股价涨幅次于贵州茅台(741.970,16.35,2.25%)(106%)、水井坊(43.960,1.05,2.45%)(96%)、五粮液(92%)、山西汾酒(55.980,1.18,2.15%)(89%)、舍得酒业(39.930,0.11,0.28%)(66%)、泸州老窖(59.460,1.05,1.80%)(61%)。

2017年,在这个白酒企业十分亮眼的年度里,洋河股份从三季度开始就显示出了业绩的“疲软”,公司董事副总裁周新虎于2017年8-11月连续减持套现超过4000万元,引发市场关注。

2017年前三季度,洋河股份实现营收168.78亿元,同比增长15.08%;净利润55.82亿元,同比增长15.34%。

相较而言,贵州茅台则实现营业收入424.5亿元,同比增幅59%;归属于上市公司股东的净利润近200亿元,同比增幅约为60%。

五粮液实现营业收入219.78亿元,同比增幅24%;归属于上市公司股东的净利润69.65亿元,同比增长36%。

业内人士也这样评价洋河:它业绩不是不好,就看跟谁比了。

金融Choice终端数据显示,2017年度,贵州茅台营收接近596亿元,五粮液接近300亿元,洋河股份198亿元。

尽管从营收和利润来看,洋河股份还是位列前三,但洋河已被五粮液和茅台拉开了距离。

市场份额遭挤压

洋河股份对四季度营收增长放缓和利润增速较低给出的官方解释为,一是春节时间差,今年春节在2018年2月份,去年则是在2017年1月份;二是大部分办事处和分公司提前完成任务,导致四季度开票动力不足,表现在2017年底预收账款比2016年底的数额还多。

另外,净利润增速低于营收增速问题,主要是四季度一次性补缴了之前消费税的影响,目前公司已按财税新规相应缴纳消费税,2018年不会再存在这样的情况。如果剔除消费税的影响因素,2017年的净利增速仍然是高于营收的。

白酒专家肖竹青在接受《国际金融报》记者采访时表示,洋河净利润增速较低主要有三个方面:

一是国家反腐倡廉政策的打击:洋河注重“消费者盘中盘”模式,系统运作团购渠道(包括传统的“贿赂营销”),尤其在过年前遭受打击较大;

二是近年白酒市场两极分化现象严重,一方面高端酒如茅台、五粮液地位稳定,另一方面区域龙头企业崛起,都挤压了洋河的市场;

三是洋河酒经过多年发展,价格过于透明化,毛利驱动不足,经销商动力不足。

“近年来房价地租持续上涨,只有高额毛利才能覆盖终端的房租等成本,但洋河酒价格过于透明了,这点做得不好。”肖竹青表示。

刘畅表示,在高端酒确定地位的情况下,洋河股份在次高端品牌中,产品力和品牌力相比汾酒和水井坊等竞品,并没有绝对优势,洋河在山东、河南等地份额几乎没有增长,受到了挤压。此外,还有税收计提在四季度完成;洋河股份体量相对较大,难以及时调整应对消费升级趋势等因素。

“综合来看,洋河股份行业第三的地位有些尴尬。”一位不愿具名的酒企高管表示,挤不进最高端,在次高端又被拥有极强反抗力量的省级龙头企业抢占市场,几乎没有抓住行业红利,这就是洋河目前面临的态势。

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