您的位置:首页>市场 >

中金公司:人民币升值 美元债务较高行业或受益明显

2018-01-29 10:49:43    来源:证券时报APP

人民币中间价今日再度上调169点,报6.3267,已是连续七个交易日调升,升至2015年11月2日以来最高。自2017年以来,人民币兑美元累计升值8.8%,兑港币累计升值10%,但对贸易加权的一篮子货币基本持平。

中金公司从多个方面分析认为,人民币汇率变动对我国进出口贸易影响较小,但对相关行业的影响或比较明显。

在货物贸易层面,中金公司认为,考虑到人民币有效汇率保持基本稳定,人民币汇率变动对中国进出口量增长的总体影响有限。然而,由于不同行业/公司的成本和收入结构不同,因此在人民币兑美元升值过程中,行业和公司层面有明显的“赢家”和“输家”。例如,一些造纸厂商因其成本以美元计价而收入以人民币计价而有望受益。另一方面,由于对美国市场的依赖度较高,电子、纺织、家具、汽车、机械、玩具及鞋类等行业出口商的利润率可能承压。

在服务贸易层面,中金公司表示,香港和澳门的旅游收入对人民币升值可能最为敏感,而日本和美国的旅游业也在一定程度上受益。过去一年多来,中国居民的名义收入加速上升,叠加目的地货币兑人民币明显贬值,大幅提振了以当地货币计价的中国游客的“购买力”。

从财务损益的角度看,中金公司表示,美元债务占比较高的公司有望在升值中受益,而此前大量“囤积”美元的公司/行业可能会面临较大的汇兑损失。据我们分析,外币外债发行较多的行业包括金融、地产、能源、电力和航空等行业。另一方面,我们认为外汇“囤积”较多的很可能是中国几个出口占比最大的行业。

关键词: 中金公司 债务 人民币

相关阅读