继首家以同股不同权身份上市的小米后，再有市传集资约百亿元的巨型新股排期登场。由内地三大电讯商注入资产组成的中国铁塔公司昨上载初步招股文件，拟于7至8月在本港主板上市。

据初步招股文件，中国铁塔于2015年向三大电讯商收购若干存量通讯铁塔及相关资产后，便开始商业营运，去年底总资产达到3，226亿元(人民币，下同)。去年10月市场曾传出，中国铁塔有意集资最高达100亿美元(约785亿港元)。

公司上市前主要股东包括持股38%的中国移动(74.05,-0.25,-0.34%)(00941)，中国联通(11.08,0.18,1.65%)(00762)则持股28.1%，中国电信(3.76,0.01,0.27%)(00728)及中国国新分别持股27.9%及6.0%。

99.8%收入靠三大股东

中国铁塔与三大电讯商兼股东已建长期合作关系，过去3年大部分营业收入全来自三者，去年占总收入约99.8%(685亿元)。中移动为最大客户，去年占约53.6%;联通及中电信分占23.7%及22.5%。

公司在内地通讯铁塔基础设施市场拥有垄断地位，以站址数量及收入计，在中国通讯铁塔基础设施市场份额分别为96.3%及97.3%。公司主要从事塔类业务，向三大电讯商提供站址空间、维护服务与电力服务，亦从事室分业务、跨行业站址应用与信息业务。

由于共享而带来站均租户数增加，提升边际效益，中国铁塔去年营业利润77亿元，按年增加52.2%，营业利润率11.2%;EBITDA升23.6%至404亿元，EBITDA率58.8% 。

全球通讯塔龙头拥187万站址

截至今年3月底止流动资产349亿元;流动负债1，471亿元，其中短期借款及一年内到期的长期借款达964亿元。去年底公司总资产3，226亿元，当中流动资产305亿元;负债总额1，951亿元，当中流动负债1，500亿元。尽管流动负债偏高，中国铁塔强调，截至今年3月底，集团尚未动用且不受限制的可循环银行授信约1，595亿元。

截至去年底，公司营运和管理187万个站址，服务269万个租户，号称全球规模最大的通讯铁塔基础设施服务提供商。不论站址、租户数目和收入，都是全球通讯铁塔基础设施服务提供商中最多。集团预期，今年资本开支约340亿元，按年减少22.4%，主要用于新建站址、存量站址改造及站址维护有关。

关键词： 铁塔 存量 电讯