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美团点评股价暴跌逾10%:绩后遭大行纷纷下调目标价

2018-11-23 11:53:40    来源:新浪港股

11月23日消息,美团点评绩后遭大行纷纷下调目标价,股价暴跌逾10%,截止发稿,跌10.73%,报54.5元,最新市值2993亿港元。

11月22日,美团点评发布2018年第三季度业绩,总收入为191亿元,同比增长97.2%。总收入的增长得益于美团平台的交易金额同比增长416亿元,受到交易用户人数及其购买频率增加以及活跃商家数目增加所推动,变现率从去年同期的9.3%升至13.1%,以及美团新业务的迅速发展。毛利总额由2017年同期的34亿元同比增至46亿元。在排除优先股的特殊会计处理后,美团因新业务的持续投入,经调整后的亏损净额为25亿元人民币,较上期财报出现收窄。

从各个业务来看,餐饮外卖业务营收占比达58.6%,依然是美团的主要收入来源。餐饮外卖的营收占比较去年同期的62.5%有所下降。今年第三季度,餐饮外卖收入同比增长84.8%达到112亿元,主要是由于餐饮外卖分部的用户基础增加,用户黏性提升及每名用户平均购买频率更高,以及变现率上升。

美团三季度餐饮外卖日均交易笔数由去年同期的13.1百万笔增长48.5%至19.4百万笔。餐饮外卖总交易金额同比增长54.4%至800亿元。今年三季度的变现率为14.0%,去年同期为11.7%。餐饮外卖毛利同比增长287.3%至19亿元。

同时,餐饮外卖分部的销售成本也有所增加,今年三季度销售成本为93亿元,同比增加67.5%,主要由于餐饮外卖交易笔数增加而令我们的餐饮外卖骑手成本增加。

大行纷纷下调美团点评目标价,大摩将其目标价由75元降至72元,评级“增持,该行将其2018年餐饮外卖业务销售预测下调3%,并预计第四季销售将按季持平,认为公司面对宏观经济放慢亦不能幸免,但由于食物属必需品故受影响程度或较轻。大摩亦将公司2019年餐饮外卖业务销售预测下调5%,主要是受宏观风险及竞争拖累,但考虑到近几季度的趋势,上调了到店毛利预测。该行预测餐饮外卖业务收支平衡的时间续延6-12个月,现时估计2018年经营利润率将为-5%,而2019年则大概收支平衡。该行估算2018年公司经营亏损将达到106亿元人民币,高于早前估计的98亿元人民币。美银美林下调美团点评目标价至72元,评级“买入“。瑞银下调美团目标价至72元,称与同业饿了么竞争加大。

中信证券(14.42, -0.42, -2.83%)则指出,鉴于可转换可赎回优先股之公允价值变动超预期,调整2018年净利润预测至-1129.4亿元(原预计-333.8亿元)。业务方面,公司已明确表示不会在出行业务上加大投入,2018Q3外卖业务GTV增长环比放缓,但变现率显著提升,到店、酒旅业务稳定,新业务值得关注。美团点评新业务的培育和投入还很必要,因此短期盈利尚难有明显体现,维持“增持”评级。

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