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海螺型材交易对价3.24亿元参与收购天河环境 意在打通全产业链

2020-09-18 09:13:33    来源:证券日报

9月15日,海螺型材宣布,公司拟与安徽海螺投资公司、保定立丰企业管理有限公司共同投资设立海螺环境科技有限公司,并以海螺环境科技有限公司为主体收购天河(保定)环境工程有限公司(下称“天河环境”)100%股权,交易对价为3.24亿元。

公告显示,天河环境成立于2011年,主要从事选择性催化脱硝(SCR)蜂窝陶瓷和脱硝平板式催化剂的制造和销售,主要产品包括蜂窝催化剂和板式催化剂,产品销售主要集中在火电行业。天河环境股东名单中,上市公司四通新材持有其22.22%股份。

“SCR又叫选择性催化还原法,这种脱硝技术是世界上应用比较广泛的一种脱硝技术,目前国内电厂烟气脱硝项目所采用的工艺技术主要是SCR,”某行业研究员对《证券日报》记者称,这种脱硝技术催化剂大概占SCR成本的30%以上,其主要成分包括二氧化钛、五氧化二钒、三氧化钨、氧化钼等。

海螺型材控股股东系安徽海螺集团,目前该集团另有海螺水泥、海螺创业两家上市公司,其中海螺创业在中国香港联交所挂牌。

近年来,水泥价格持续走高,海螺水泥业绩一骑绝尘,成为海螺集团当之无愧的“一哥”。反观“小弟”海螺型材,公司产品主要是高档塑料型材、门窗,这是一个充分竞争的成熟行业,且与房地产关联密切,公司当前经营承压较大,转型迫在眉睫。

海螺型材表示,公司近几年致力于做好现有主业的同时,积极推动转型发展,持续开展了对新能源、新材料等产业的调研和投资论证,决定投资生产SCR脱硝催化剂产品,寻求公司新的盈利增长点。

接近海螺型材的业内人士告诉《证券日报》记者,SCR脱硝催化剂是一种尾气处理环保催化剂项目,SCR技术主要用在钢铁厂、发电厂、水泥厂、从陶瓷厂、玻璃厂等环境中。“虽然现在SCR脱销催化剂的产能过剩,但我们认为未来还是有很大的市场空间。”该人士说。

据其介绍,海螺型材产品的生产工艺与SCR脱硝催化剂的生产工艺差不多,都是混料、加热、配料、挤出。挤出过后,海螺型材的产品只要冷却即可,SCR脱硝催化剂则还有一个隧道窑高温烧结的过程。

“所以SCR脱硝催化剂整个的工艺流程和海螺型材基本是一样的。海螺型材又有专门的生产人才,技术人才和装备人才,这个完全可以跟天河环境的产业吻合起来。”该业内人士说。

2019年,天河环境实现营业收入2.68亿元,净利润1260.91万元,2020年1-6月份该公司实现营业收入6381.25万元,净利润亏损652.33万元,主要是受新冠肺炎疫情影响。

“老道”的海螺型材为何会收购这样一个业绩平平的公司?显然是醉翁之意不在酒。

对此,该业内人士进一步表示,上市公司此次收购并非看中天河环境的业绩。对于海螺型材来说,生产SCR脱硝催化剂既是一个新材料项目,更是一个产业链项目。”

“最主要的是上市公司把产业链打通了。”该人士说,“这个行业现在是钒钛系的SCR脱硝催化剂,钒钛消耗完了,三年以后就要更换,更换以后要回收处理,把里面的钨、钒提取出来,剩下的就是钛。海螺型材每年要采购几万吨钛白粉,虽然用的型号是金红石型的,与SCR脱硝催化剂中锐钛型钛白粉不一样,但通过技术处理,以及再加工,两者可以相互转换。这就是海螺型材的优势,别人都是要花钱把这些重金属拿去填埋、或者做固废危废处理,海螺型材一加工反而变成了原料。”

前述行业分析师也告诉《证券日报》记者:“SCR脱硝催化剂使用周期约16000-24000小时,按照火电年运营小时数5000计算,催化剂大概3-5年需要更换。在3年更换的情景下,预计催化剂的需求近三年可以达到600亿元以上。”

海螺型材在公告中表示,公司看好SCR脱硝催化剂发展前景,此次收购将充分发挥合作各方在技术、资金、管理等方面的优势,实现优势互补和资源协同,增强项目公司市场竞争能力。后期,若公司生产的SCR脱硝催化剂能够在水泥、玻璃等行业得到推广,能够在一定程度上提升公司经营效益。

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