您的位置:首页 >市场 >

仲景香菇酱经销商净增242家 上市后股价持续走低

2021-04-08 09:52:56    来源:长江商报

香菇酱第一股仲景食品(300908.SZ)披露上市首份年报。

4月6日,仲景食品发布2020年经营情况。报告期内,公司的营业收入、净利润分别为7.27亿元和1.28亿元,同比分别增长15.68%和39.65%。据了解,这是仲景食品的净利润规模首次破亿。

作为公司的明星产品,以仲景香菇酱为主的调味食品是公司主要的业绩增长来源。2020年,调味食品实现收入3.90亿元,同比增长29.42%。

不过,公司业绩的快速增长并没有成为仲景食品在资本市场上的助力。自去年11月上市后,仲景食品的股价经历快速上涨后便持续下降,截至4月7日下午收盘,仲景食品报价64.02元/股,与上市之初127元的股价高点已累计下跌50%。

去年经销商净增加242家

根据年报,2020年,仲景食品的营业收入、净利润分别为7.27亿元和1.28亿元,同比分别增长15.68%和39.65%;扣非净利润达到1.18亿元,同比增长37.48%。

长江商报记者梳理了仲景食品近三年的经营业绩发现,2020年是仲景食品经营业绩增长最快的一年,同时也是公司净利润首次破亿。

能在上市首年取得这样的经营业绩,受益于报告期内调味食品收入的快速增长。

仲景食品主要从事调味食品和调味配料产品的研发、生产与销售,是国内香菇酱品类的首创者。公司当前产品主要包括仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景特色调味油、火锅底料及配料等。

其中,以仲景香菇酱为主的调味食品是仲景食品重要的业绩增长来源。2020年,调味食品营业收入为3.90亿元,同比增长29.42%,调味配料收入为3.34亿元,同比增长2.61%。

但从收入体量看,仲景食品的收入规模并不算突出。据公开资料,同为酱料产品的老干妈品牌,2020年的收入已经突破54亿,是仲景食品全年收入的六倍还多。

因此,近几年,仲景食品加快以经销模式为主的渠道下沉与市场开发,尤其是上市后,公司开始向湖南、湖北、江西、浙江、四川、重庆六个重点省市全面扩张。2020年内,其经销商数量净增加242家。

在此影响下,2020年,仲景食品来自经销渠道的收入达到3.91亿元,同比增长28.05%,直销渠道的收入为3.33亿元,同比增长3.61%。经销模式的收入增长远远超过直营模式。

上市后股价持续走低

但突出的业绩背后,投资者对于仲景食品并似乎不买账。

2020年11月23日,仲景食品在深交所创业板上市。彼时,在“香菇酱第一股”的光环下,仲景食品上市首日股价涨幅超过200%。据东方财富数据显示,11月26日,仲景食品的股价一度涨至127.25元/股。

在此之后,仲景食品的股价开始一路下行。截至4月7日,仲景食品下午收盘价为64.02元/股,跌幅0.36%。这意味着,在上市四个多月的时间里,仲景食品的股价累计跌幅已经达到50.08%。

而仲景食品在二级市场的股价表现,也被业内解读为投资者对公司盈利能力的担忧。从近几年的盈利能力看,仲景食品的毛利率已经连续三年下降。数据显示,2018年-2020年,仲景食品的销售毛利率分别为43.94%、42.01%和41.27%,同比分别微降1.62个百分点、1.93个百分点和0.74个百分点。在去招股书中,仲景食品将毛利率的表现归因于原材料价格上涨,公司主要产品售价并未随之调整。

2020年,由于公司的费用管控有所成效,公司的净利率有所上升。去年,仲景食品的费用率(不包括研发费用)为18.06%,同比下降3.82个百分点。公司的销售净利率为17.61%,同比增长3.05个百分点,同时也是近五年首次增长。

不过,长江商报记者注意到,去年三季度末以来,除龙头企业外,调味品概念股股价均出现不同程度的下挫。以仲景食品上市月份为节点,截至发稿,调味品行业净利润规模前五家企业海天味业、中炬高新、天味食品、恒顺醋业、千禾味业的股价约分别变动6.2%、-13.2%、-31.4%、-3.7%和-3.8%。但与上述企业相比,仲景食品的股价跌幅较高。

相关阅读