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招商基金:建立“固收+”的“瑞”系列品牌

2021-06-30 10:17:19    来源:投资者网

在投资界有一句话,“盈亏同源”,风险和收益通常相当于一个硬币的两面,既有相对较高风险和收益的股票型基金,也有能够作为理财补充、风险适中的“固收+”产品,两类产品有着各自的属性和优势,适合不同风险偏好的投资者。

不过,在当前的震荡市下,不少业内人士认为,防守与进攻同样重要,而“固收+”基金是提升投资体验的较优选择。正如投资大师查理芒格所说:“当你没有办法把控风险的时候可以适当降低预期,努力把它实现,知足常乐。”

相较于主动权益类基金,“固收+”基金带给投资者的体验更多是以长期投资争取稳健增长为目标,考验的是细水长流的坚持和积累。作为国内头部公募基金之一,招商基金一直以来在主动投资能力、固收等方面全面提升竞争力,其“固收+”品牌“瑞”系列在投资中融入绝对收益投资思路,并以长期稳健的历史投资回报和盈利体验积累了良好的口碑。

固收+穿越震荡市

过去近两年来,公募基金赚钱效应明显,越来越成为投资者投资理财的首选。其中,攻守兼备而有弹性回报机会的“固收+”基金受到了不少追求长期稳健回报投资者的关注。尤其是面对今年以来的震荡行情,“固收+”产品更是成为频频“出圈”的投资品种。

“固收+”投资理念,一般是指以固定收益类资产打底,力图获取稳健的基础收益;同时,用一小部分资金去投资一些权益类资产,来争取增加整个组合的收益率。例如,偏债混合型基金、二级债基等均属于这个范畴。

招商基金在打造“固收+”产品方面拥有独特优势。近年来,在着力做强固收优势业务板块的同时,也在不断提升权益投资能力,并积极将两类资产进行有机的结合,从而打出精彩配合。在《投资者网》日前独家出炉的“攻守皆宜,穿越牛熊,找到‘固收+’王牌军”专题中,招商基金凭借实力多维度入榜。

事实上,对于招商基金来说,“固收+”基金并不是新鲜事物,早在多年以前,就针对该类产品的特性进行深耕布局。尤其值得一提的是,招商基金在当下固收+竞争激烈的市场中走出差异化竞争道路,建立了“固收+”的“瑞”系列品牌。据《投资者网》了解,该品牌是招商基金基于客户资产配置和追求稳健理财的需求,量身打造的系列产品集群。

与市面上常见的固收+产品所不同的是,该系列不是简单地在固收基础上叠加其他资产,而是已经构建了体系化的绝对收益机制和回撤控制机制,形成出品标准化,并以“追求绝对收益目标”、“策略统一”、“严控回撤”、“默契CP”等四大特点颇受业内好评。

震荡市下投资利器

“债券为盾,股票为矛。”看似简单的特点却并不是一件容易的事情。“固收+”产品以固定收益为基石,同时需要权益类资产来力争收益增强,这对基金管理人的大类资产配置能力提出了更高的要求。

为了更好地管理“固收+”产品,招商基金为“瑞”系列配置双基金经理,更加默契的配合可以减少基金经理之间磨合的损耗,管理多只“瑞”系列基金的王垠与余芽芳组合就是这样强强联合的“经典组合”。

公开资料显示,王垠具有11年的研究工作经历,6年组合投资管理经验,擅长大类资产配置;而宏观研究出身的经济学博士余芽芳具有8年证券从业,4年宏观经济研究和4年固收领域投资管理经验。

Wind数据显示,截至2021年一季度末,由他们二人共同管理的“固收+”基金招商瑞庆自2016年8月成立以来最大回撤仅为2.63%;同时,其成立以来各完整年份均实现正收益,且均高于业绩比较基准,绝对收益投资能力突出。

《投资者网》查阅其2019年至2020年两个完整年度的定期报告发现,在波动较大的结构性行情下,招商瑞庆的平均股票仓位约为16%。其中,在2019年上半年股市向好的阶段,该产品及时进行加仓操作,年中股票仓位超35%;2020年下半年股指趋于震荡,该产品则逐步减仓、兑现收益,股票仓位至10%附近。

对于投资者而言,“固收+”产品作为适中风险、以长期持有稳健增长为目标的股债混合类产品,通常是用来作为银行理财产品的补充,因此部分投资者不希望产品净值波动太大。基于此,在王垠看来,运作“固收+”产品的核心,不是先想着怎么去“+”收益,而是要将波动控制和风险管理放在首位。

王垠表示,他与余芽芳分别管理股票和债券部分的投资,共同的投资目标就是力争为持有人带来年度正收益的同时,严格控制波动和回撤,尽可能为持有人提供优化的大类资产配置。

“我们在力争实现正收益的同时,还要考虑让整个收益曲线尽量平稳,尽量给持有人一个不错的投资体验。”他如是说。

看好市场长期表现

2021年以来,A股市场持续震荡,一些高估值赛道股甚至经历了一轮大幅的杀跌,不少权益类基金遭遇大幅回撤。这不仅考验着每位投资者的风险忍耐度,也让大家意识到,过去两年的高收益表现并非是一种常态。

不过,对于始终强调波动控制和风险管理的“固收+”产品,很多投资者心中都有一个疑问:如果把波动和风险控制得太好了,会不会影响收益?

对此,王垠认为二者并不是矛盾的关系,反而是原因和结果的关系。他坦言,“如果能把绝对收益目标产品的风险和波动控制得比较好,往往可以为产品最终争取比较好的收益打下不错的基础。”

结合当前市场环境,王垠表示,随着经济重启、政策宽松边际减弱,风格有再平衡的动力;考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点,且全球经济复苏前景良好,市场仍存在结构性的做多机会。

在行业和个股选择方面,他将保持行业均衡配置,个股分散持有的总原则,并根据市场变化去做结构性调整;重点关注受益于国内外经济进一步恢复、估值仍处于相对低位的顺周期品种以及业绩增长比较明确的板块。

在谈及今年债券市场的机会时,余芽芳认为,一季度债券市场波动较小,市场流动性较为宽裕,中长端债券收益率稳中有降,中期来看配置价值较为明显。“2021年社融增速下滑、财政不再明显扩张,加上政府债券供给下降的组合,债市行情值得期待。”

同时,她也提醒投资者,“国内经济修复斜率开始放缓,经济动能向内生的消费、制造业切换,地产基建等经济刺激选项开始往回收;2021年将面临广义流动性边际回落,叠加疫情延期的融资到期,企业资金流压力较大,要更加关注违约风险。”

7月1日,由招商瑞系列实力组合王垠、余芽芳管理的招商瑞乐6个月持有期混合型证券投资基金(010942)即将发行,既往成熟的绝对收益策略+较好的收益体验,相信会给投资者带来较好的投资体验。(思维财经出品)

关键词: 公募基金 招商基金 固收+ 产品集群

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