8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.30%。值得一提的是，5年期以上LPR再次下调15bp。

Wind数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调8次累计下调66bp，5年期以上品种共下调6次累计下调55bp。其中，2022年5月是唯一一次单独下调5年期以上品种;2022年以来，5年期以上LPR报价已经下调三次，累计下调35bp。

LPR下调符合预期仍有降息空间

“8月15日，人民银行开展了4000亿元MLF操作，中标利率由2.85%降至2.75%，下调10bp。根据以往经验，LPR与MLF之间多数时点均会同向调整，前者会跟随MLF利率同步下降，因此本月LPR调整符合市场预期。”中国银行研究院研究员梁斯对记者表示。

本次货币政策调整后，后续货币政策是否还有调整空间?中信固收明明表示，MLF降息以降LPR为目的，后者是宽信用的催化剂。LPR下调空间仍存，降息后非对称下调的可能性较大，有助于银行更多向中长期贷款让利，下调落地后可以有效降低实体经济融资成本，实现信贷刺激，促进实体经济平稳健康发展。

华泰固收称，不能排除年内还有降息的可能。当务之急是稳定地产需求端，5年期LPR下调势在必行。

提振信心降低实体经济融资成本

为缓解企业融资成本压力，释放需求，近期监管部门先后出台多项政策措施助力实体经济稳健发展。7月金融数据显示，7月对公短期贷款减少3546亿元，同比多减969亿元;企业中长期贷款同比少增1478亿元;企业债券融资新增734亿元，同比大幅减少2357亿元，仍明显缩量。

从数据可以看出，实体经济信贷需求仍然疲弱，企业中长期资金需求动力不足，市场主体预期修复进程仍然缓慢。梁斯认为，LPR下调有助于进一步引导金融机构下调中长期贷款利率，增加低成本资金对企业的吸引力，便于挖掘企业信贷资金需求，更好地稳定企业生产及经营预期。

“1年期LPR下调将带动其他期限的贷款利率下行，有助于进一步降低企业融资成本，提振预期信心，帮助企业加快恢复和稳健运行，带动投资修复性增长;另一方面，也将继续降低社会融资成本，减轻企业发债融资成本和偿债压力，保持各融资渠道稳定。”中国民生银行首席经济学家温彬对记者说。

中金固收认为，此次降息虽是“宽货币”操作，但更多可能意在提振市场信心，疏通“宽货币”到“宽信用”的传导，即通过降低MLF利率和回购利率，引导银行进一步下调LPR利率。

降低购房成本助力消费回升

本次5年期以上LPR下调15bp至4.30%，有助于降低居民购房成本，增强购房意愿，提振房地产销售。据测算，贷款100万元、按揭30年，等额本息，银行加点不变的情况计算，LPR降低后，每月月供可省89元，一共可以省下3万元左右。

温彬表示，在当前房地产市场仍然低迷的环境下，通过LPR下调来带动房贷利率调降，成为扭转市场预期、促进楼市回暖的重要一环。另一方面，LPR调降也有助于降低存量房贷利率，延缓居民降杠杆节奏，并在房贷利息节约下提升消费预期，助力消费回升。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对记者表示，此次降低LPR，有助于稳定地产消费，推动地产金融加速器效应恢复。但要想稳住地产消费，还需要在居民收入端下功夫，真正让住房消费和销售稳定，实现行业全链条的稳定。

“今年以来居民提前偿还房贷的意愿较强，LPR下行可以延缓居民降杠杆的节奏;且从明年1月1日开始，今年LPR累计下调的效应将体现在居民的月供当中，利息节约、可支配收入增加下，有望提振居民的消费预期，从而为扩大内需、提振经济带来一系列‘正反馈’。”温彬说。(宋寒业)

关键词： LPR再次下调15bp 人民银行 货币政策 实体经济融资成本