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普通投资者很难有巴菲特这样的研究能力

2019-10-31 15:46:32    来源:证券时报

每次业绩报告发布,都是股价变化的一个重要节点。伟星新材日前已有两个跌停,天味食品接近两个跌停,科力尔四个跌停,华润三九昨天股价大跌9.72%,森马服饰、白云山在三季报公布后都出现跌停。下跌的原因,多是第三季度业绩不尽如人意。

对这类公司,投资者一般都抱有期望。越是优质公司,期望值越高,一旦业绩增速下滑,就对不起优质公司这个称号,估值也要跟着调整,甚至有人直呼白马股“黑化”。

当然,有股票下跌,也有股票上涨。比如,爱尔眼科昨日上涨5.08%,爱尔眼科前三季度净利润同比增长37.55%,接近预告范围内上限;长城汽车在车企寒冬中表现突出,股价也涨了一波。

其实,股价随着业绩发生变化,是市场灵验的表现。美股也是如此,常因某个重要公司业绩超预期导致整个指数上涨,但也会因某家公司业绩低于预期,导致指数下跌。

但是,基于一个季度的业绩来判断一家公司,有时候准,也有时候不准。虽然三个月周期的财务报表,可以灵活地反映公司遇到的突发情况,却很难看出一个公司出现的根本性变化,有些长远规划可能得数年才能见效。所以,很多绩优股在短暂下跌后,随着业绩好转很快收回跌势,时间长了增幅并不小。现在市值很高的公司,都是靠着一个季度一个季度的增长,慢慢积累出来的,即使短期有下跌也掩盖不住其光辉。

当然,普通投资者很难有巴菲特这样的研究能力,很难判断业绩变化是短期还是长期出现问题,像巴菲特那样始终拿紧一部分股份,是很难的事情。大部分人的策略都是立足当下,业绩有变化就走为上策,等有所好转再回来。只能说历史上表现一直很好的公司,应该享受更多信任,而那些业绩经常变化、历史有污点的公司,信任度会低一点。说到底,投资者还是要更深入到公司和行业中去。

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