据香港信报报道，A股将于6月分阶段被纳入MSCI新兴市场指数(“入摩”)，在指数调整(Rebalancing)当日，A股交投很可能急增，机构投资者要追货购入A股时，或受互联互通的每日额度所限制。消息指出，当局有意研究扩大使用额度，曾提出至少两个方案，包括在指数重整时短暂扩容，或永久性扩大额度(覆盖南向及北向交易)。业界虽认为未有急切需求，但对扩容表示欢迎，以应付更多新经济公司和A股“入摩”带来的新增成交。

短暂或永久放宽未敲定

自从“沪港通”于2014年11月17日启动后，中港两地股份互联互通除了受限于合资格股份名单外，还设有每日交易额度：内地投资者可经上海买卖105亿元(人民币.下同)额度的港股;反之，香港及国际投资者则可每日买卖最多130亿元的A股。初期“港股通”曾设总额度2500亿元的限制(“沪股通”总额度则为3000亿元)，直至2016年8月16日监管机构宣布启动“深港通”时，同步宣布即日取消总额度限制，惟保留每日额度，权充“煞车掣”，以免市场过热。而当时新设的“深港通”，同样有每日南向105亿元、北向130亿元的交易额度限制，自此互联互通每日额度较最初开通时已倍增。

事实上，除了2015年4月8日及9日南向每日交易曾用爆额度外，绝大部分时间额度都未有用尽。从“沪港通”推出之时，监管机构已预告将根据情况调整投资额度。

据了解，监管机构曾研究不同的扩容方案，以配合市场发展，包括是否在指数调整的一段时间扩大每日额度，或永久性扩大每日额度。有参与讨论的人士直言，短暂开放的方案做法较复杂，而即使永久扩大额度，实际交易金额增加亦有限，料不会对金融体系造成不稳定，但最终方案仍待敲定。

港交所(00388)发言人回应，指过去一直有研究优化沪深港通机制，现阶段未有任何公布。发言人又说，留意到市场关注A股“入摩”时互联互通机制运行的情况，交易所会致力保持机制有效及畅顺。

迎A股入摩 方便基金换马

对部分被动基金而言，虽然目前投资额度暂时足够，但仍希望尽快加大额度，担忧万一A股“入摩”时，指数重整当日买卖A股受额度限制，基金将无法调整投资组合。

不过，亦非全数机构投资者渴求扩容，因MSCI商讨纳入A股已讨论了一段长时间，首阶段纳入指数的A股，占MSCI新兴市场指数权重仅0.73%，相信现有交易额度依然足够应付所需。

立法会议员(金融服务界)张华峰表示，扩大互联互通交易额度，可预备迎接同股不同权、未有收入的生物科技公司上市而增加的成交量，对香港市场是好事，他相信额度起码要增加一倍才有意义。投资基金公会行政总裁黄王慈明亦称，业界会欢迎互联互通扩容。

扩大额度是否必然会催谷成交?交银国际(2.23,0.00,0.00%)研究部主管洪灏指出，互联互通每日额度鲜有用尽，扩大额度用处不大，反而增加合资格股份名单更有帮助。他又认为，MSCI纳入A股的话，国际资金北上的需求较殷切，但刚开始时扩容的意义不大。

互联互通的额度是以净买入计算，一旦额度用尽，新的买盘将被拒绝，但仍然接受沽盘，因此部分日子会出现“港股通”的内地资金使用度超越105亿元限额，被视为内地客大手沽售港股。

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