调控政策愈发精细化，房地产行业进入史上最严监管时代。如果说房地产的上半场“发展就是安全”，那么下半场的准则是“安全才能发展”。在今年初披露的2020年年报里，融创已经实现杠杆率下降，“三道红线”指标连降两档至黄档。到2021年中报，财务健康度得到进一步提升：净负债率下降9.4个百分点，非受限现金短债比升至1.11，剔除预收款项后的资产负债率降至76%，加速迈向“绿档”。

在变得更稳健安全的同时，融创迎来了稳定高质量的增长态势。中报显示，上半年，公司营业收入同比增长23.9%至958.2亿元，毛利199.8亿元同比增长12.5%，归母净利润119.9亿元同比增长9.4%。此外，融创土储充足，坚持对拿地总量严管控，对土地质量高要求——这使得它能在变化的大环境中，进一步保障企业发展的安全健康。数据显示，融创在上半年获取土地权益货值2135亿元，上半年权益拿地销售比37.9%，而2020年7月-2021年6月一年内权益拿地销售比则为28.5%，彰显出极强的拿地纪律。

综合向好的表现，多家国际评级机构全面提升融创评级：2021年上半年，标普将融创主体评级上调至BB，展望稳定;穆迪及惠誉将其评级展望升至正面。全球领先的ESG评级公司Sustainalytics也将融创提升至“低风险”评级，评分位列70家境内参评房企首位。

记者了解到，实际上自2019年下半年开始，融创已经主动做出调整，落实“降杠杆、优化资本结构”的战略要求，并制定了全面、清晰、长期的行动计划。其中包括推动国际信用评级的持续提升，中期达到投资级;推动融资成本的持续下降，争取3年内达到民营房企优秀水平;推动融资结构的持续优化等等。这一系列的举措相继落地，将助力融创进一步巩固更安全、稳健的基本面。

自上市之初，融创就坚持两件事：做好产品与服务、深耕城市。在经历了十八年如一日的沉淀过后，融创已建立行业领先的核心优势，为业务发展奠定坚实基础。中报显示，融创2021年上半年实现3208亿销售额，同比增长64.3%，回款率保持高位水平。销售高增长、高回款率，来自市场的认可，让融创的现金流更为充裕。

从销售结构来看，融创深耕核心城市群的领先优势凸显。在长三角，融创完成1141亿元销售额;在西部核心城市、环渤海分别完成791亿元、637亿元。上半年，融创在多个一二线核心城市占据市场领先地位，20个城市的销售额超过50亿元。其中，北京、上海、苏州等9个城市销售额超100亿元;在杭州、武汉，融创半年销售额超过200亿元——这相当于一家百强房企的半年业绩。

充足的可售货值也支持下半年高业绩的达成。数据显示，融创在今年下半年内的总可售货值超6600亿元。国盛证券发布报告表示，叠加下半年销售高峰影响及融创的市场领先优势，预计融创2021年将实现销售稳步增长。

在第一轮“双集中供地”结束后，住建部有关领导表示，要着力建立房地联动机制，推广北京市的做法，限房价、控地价、提品质。这意味着，房地产行业将迎来“竞品质”时代。融创在“竞品质”时代的领先优势将进一步扩大。通过不断夯实产品竞争优势、城市深耕、市场口碑和高质量土储的核心优势，融创在地产主业持续建构的综合能力，能够更加从容应对行业波动，为其战略升级打下了坚实基础。

业界认为，融创一直保持着对宏观环境和行业趋势的敏锐洞察与精准判断，擅长在行业的不同阶段快速找到发展最优解，这也使得融创被业界视为风向标。2020年可谓是融创的转型年，正式打开了公司“均衡高质量发展”的序章。2021年，均衡稳健战略初见成效，在半年度会议上，融创提出了新的战略发展目标——更安全、更从容、更长期、更有价值。(陈雪根)

关键词： 融资成本 民营房企 权益拿地 净负债率