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寒锐钴业敲响“见光死”警钟

2018-01-31 10:53:28    来源:北京商报

寒锐钴业(300618)预告2017年业绩增长将超500%,但重磅利好之下公司股价却“一”字跌停。本栏认为,这样反常的走势为投资者敲响了“见光死”的警钟,对于股价涨幅过大的高利润增长股投资者应该多一些谨慎。

根据寒锐钴业的业绩预告公告,公司2017年度税后净利润预计增长555%-585%,其中还考虑了公司所得税率从15%上调到25%的因素。按道理说,这样优异的业绩预告,就算股价不涨,也不应该出现“一”字跌停的走势。但恰恰是这种不应该,却真真切切地出现了。对于出现此种走势的原因,本栏认为,惟一可以解释的是,主力资金在意的是卖出股票的数量,而非成交价格,也就是说,主力资金不希望其他投资者跟他抢着卖出股票。

事实上,从1月25日开始,寒锐钴业已经出现了连续三天的高位出货走势,即主力资金已经开始出现减仓迹象。随着1月30日业绩预告的出炉,主力资金借势选择了跌停板出逃。此时,想卖出股票的投资者已经只能在队尾排队。值得注意的是,“见光死”的走势不排除未来在其他公司中出现的可能。

每到年报公布时期,都会出现上市公司按照经营业绩重新定位股价的情况。寒锐钴业虽然净利润增长惊人,但是它也面临着一些潜在的问题。例如公司利润提升的主要原因来自于钴价上涨,但是金属价格的涨涨跌跌并不能有所保证,假如2018年钴价重新回落,那么寒锐钴业的利润又将出现下滑。但是公司所得税率从15%提升到25%的不利因素却看不到消失的迹象。

类似的行业还有钢铁、煤炭公司,煤炭高价已经让发电企业叫苦不迭。一旦煤炭价格重新回落,那么煤炭公司的利润也将重新走低;钢铁行业也类似,目前钢铁价格处于高位区域,但谁也无法保证今年乃至未来数年钢铁价格能够持续保持在高位,一旦钢铁价格出现回落,钢铁企业的利润也将同步下滑。如此一来,对应股票的估值也将出现被高估的情形。

所以本栏说,对于利润快速提升,尤其是依靠产品价格快速上涨推动的利润提升,投资者应该多一份冷静,不要盲目乐观,市场不会无理由地给上市公司提供非理性的估值。因为公司自身软实力提高的经营利润,可以计入市盈率计算范畴;类似产品价格暴涨等通过外部环境让上市公司捡到的业绩“大红包”,不应计入市盈率的计算范围,只能被计入以外收入。如果投资者主动剔除这类高利润增长的公司,所承担的投资风险也将大幅下降。

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