5月26日晚，凤形股份（002760.SZ，股价21.21元，市值22.90亿元）发布公告，宣布终止发行股份购买白银华鑫九和再生资源有限公司（以下简称白银华鑫）75%股权事项。

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公告称，由于白银华鑫主要资产权属证书办理进度在短期时间内解决存在不确定性，导致本次重大资产重组的完成时间不及预期。

5月28日将召开终止交易说明会

据公告，凤形股份认为，继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟，为切实维护公司及中小股东利益，提高交易效率、降低交易成本，综合考虑本次交易的实际情况及当前资本市场环境等因素，凤形股份与交易对方广东华鑫金属资源有限公司（以下简称广东华鑫）决定终止本次发行股份购买资产事项。

回顾本次交易的推进历程，凤形股份于2025年12月17日晚首次披露《关于筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的一般风险提示性公告》，正式拉开本次重组序幕。此后，公司分别于2026年1月、2月、3月和4月连续披露进展公告，多次给出“标的资产的审计和评估工作尚未完成”“具体交易方案仍在商讨论证中”等信息。

在4月26日披露的最新进展公告中，凤形股份仍称：“标的资产评估值尚未确定。”从首次披露到宣布终止，历时5个多月。

为此次终止事项，凤形股份将于5月28日（星期四）15:30—16:30，通过价值在线平台举办“关于终止发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项投资者说明会”，就终止本次交易的相关情况与投资者进行互动交流和沟通。

回顾：标的公司主要从事危废处置及再生资源回收利用业务

根据凤形股份此前披露的交易预案，本次交易的计划为上市公司完全以发行股份的方式向广东华鑫购买白银华鑫75.00%股权，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

交易完成后，白银华鑫将成为凤形股份的控股子公司，纳入公司合并报表范围。交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。从关联关系来看，广东华鑫为凤形股份间接控股股东，因此本次交易构成关联交易。

标的公司白银华鑫成立于2021年4月，注册资本1.7亿元人民币。该公司主要从事危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，主要产品为次氧化锌、银精粉、铁精粉等有价金属的资源化产品。其采购的原材料主要为矿山、冶炼、发电等行业产出的各类危险废物、含金属矿渣、炉渣等废弃物资。

财务数据显示，截至2025年9月30日，白银华鑫未经审计资产总额为6.61亿元，净资产为3.37亿元。2025年度前三季度，该公司实现营业收入3.07亿元，净利润约为0.73亿元，盈利能力较为可观。

从业务协同角度来看，白银华鑫可进一步丰富上市公司对于矿山有色行业客户的服务领域，从上游的矿山采选到后端的危废处置，围绕有色金属采选、冶炼及资源回收利用的不同生产环节，发挥上市公司有色行业客户储备优势，建立新的业务增长点。

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