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智通财经APP获悉，巴克莱将小型模块化反应堆技术提供商NuScale Power(SMR.US)的评级从“持有”下调至“减持”，目标价为5美元，原因是关键商业化合同迟迟未落地带来风险。

巴克莱分析师Christine Cho认为，NuScale的投资逻辑取决于商业化里程碑，而这些里程碑的实现速度慢于预期，增加了公司的执行风险。

Cho在报告中指出，最值得关注的是，田纳西河谷管理局(TVA)与ENTRA1 Energy尚未宣布最终购电协议(PPA)，该协议用于支持一项采用NuScale小型模块化反应堆技术的6吉瓦部署计划。这增加了谈判可能延长至2027年的风险。

尽管NuScale在供应链方面继续取得进展，包括制造长交期部件和首次生产的氧化硼芯块，但Cho认为，这些进展“更像是前提条件，而不是决定项目的里程碑”。在没有约束性客户协议的情况下，该分析师认为，“NuScale何时能把设计和供应链转化为融资项目、建设活动，并最终实现商业部署，目前还难以确定”。

与此同时，Cho维持对Oklo(OKLO.US)的“增持”评级，称其德克萨斯州的Groves项目“切实展现了执行力”，项目从2025年9月破土动工推进至2026年8月首次临界状态。首次临界通常指核反应堆达到可自持链式反应的状态，是核电项目调试阶段的重要节点。此外，Groves-2 Forge为Oklo构建更大规模、垂直整合的商业同位素平台提供了途径。

NuScale周二收跌1.93%，报5.58美元，盘中一度触及52周新低5.33美元。该股今年以来累计下跌逾60%。

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