5月11日，*ST中迪（维权）股价开盘创出新高后，盘中封跌停板直至收盘，此前该股“披星”后收获8连板。

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此前收获8连板

公司股票自4月23日起被叠加实施退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称由“ST中迪”变更为“*ST中迪”，但复牌后其股价“一字板”涨停。此外，自4月23日至5月7日，*ST中迪收获8连板，股价最高达15.90元/股，仅仅8个交易日，其股价涨幅已近50%。

上海证券报记者获悉，*ST中迪主要从事房地产业务，处在退市边缘，但已显示出转型信号。4月18日，公司公告无偿获赠估值2.29亿元资产——广西天微电子有限公司（下称“广西天微”）70%的股权，这透露了公司切入半导体封测赛道转型的信号。

对于上述无偿获赠资产（股权）是否完成过户并公告？公司相关人士回复上海证券报记者时称：“如有新的进展且达到披露要求的，公司会及时如实披露，请关注公司公告。”

中迪投资（*ST中迪）北京新办公地 上证报记者于祥明 摄

此外，公司近日公告称，公司实际控制人门洪达、张伟控制下企业深圳市天微电子股份有限公司（下称“深圳天微电子”）于2026年5月6日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份66000股，占公司总股本0.02%。公告称，此次实控人增持目的，是基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票长期投资价值的认可。

换实控人股价大涨近300%

门洪达、张伟成为*ST中迪新的实控人，是其再次受到市场关注的起点。从2025年10月17日起至今，其股价大涨275%。

回顾过往，2025年10月17日，*ST中迪7114.48万股股票的司法拍卖在阿里平台上完成。拍卖起拍价为2.55亿元，评估价为3.19亿元。最终，深圳天微投资合伙企业（有限合伙）（下称“深圳天微投资”）在拍卖结束前出手，以2.55亿元底价竞得*ST中迪控股股东广东润鸿富创科技中心（有限合伙）持有的全部7114.48万股股份，占公司总股本的23.77%。

天眼查信息显示，深圳天微投资是2025年7月22日刚成立的合伙企业，但公开材料显示，其背后的持股人门洪达和张伟，是半导体行业的资深人士。此后，*ST中迪股价波动明显加大。

自2025年7月22日起至今，*ST中迪股价累计上涨已经高达400%。值得注意的是——在公司控制权变更事件中，*ST中迪股价异动拉升略早于拍卖成交确认时间，这引发了市场对其投资“抢跑”的猜测。

“保壳”时间窗口仅剩下约8个月

“披星戴帽”后，摆在*ST中迪面前最紧迫的事情是“保壳”，但时间窗口仅剩下约8个月。

退市新规下，*ST中迪要“摘星”，避免终止上市，必须在2026年年度报告（披露时间预计为2027年4月）满足以下任一条件：

其一，净资产转正并无其他终止上市情形（如被出具无法表示意见/否定意见的审计报告）。如*ST建艺（维权）2025年末净资产由负转正至2.06亿元，成功申请摘星；

其二，利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为正值，且扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入≥3亿元。

据此来看，*ST中迪受双重红线压力：公司目前净资产为负（-2.75亿元）且营收规模不足（2.07亿元），2026年需解决“资不抵债”和“营收规模小”两个问题，或者至少解决其中一个并满足另一项目的辅助条件。

有参加公司股东会的投资者分析表示，考虑到公司目前的主营业务（房地产）销售下滑、债务负担重、诉讼缠身等现状，单纯依靠内生性增长完成保壳目标的难度极高。公司可能需要依赖控股股东注资、重大资产重组、债务豁免或资产出售等外源性手段才有一线生机。

例如，通过重大资产重组，公司剥离劣质资产，注入优质盈利资产，从根本上改变基本面。但重大资产重组流程长，通常为6至12个月，需在2026年内完成资产交割并并表，时间紧迫。

有投资者提出，*ST中迪作为房地产类*ST公司，能否通过增发筹集资金。对此，分析人士表示：理论上有政策通道，但实操难度极大，几乎处于“不可能完成”的状态。

也有分析人士提出，*ST中迪保壳可以通过实控人强力救助或资产处置与债务和解。

但无论何种方式，都充满挑战。“新实控人竞拍*ST中迪7114.48万股权时，与公司原实控人并无联系。”有接近公司的人士向上海证券报记者表示，新实控人顺利完成了公司控制权转接，其借*ST中迪转型的意图和决心很大。

在业内人士看来，公司上市能为其转型发展注入动能，但也要关注转型本身的风险。

作者：于祥明

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