深圳商报·读创客户端记者李耿光

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自2025年10月新股东入主以来，金智科技一直对外释放“内生增长+外延并购”的双轮驱动信号。然而，在近一年的时间里，市场始终未见实质性并购项目落地。

日前，有投资者向金智科技提问：公司自去年启动控制权变更后，持续向市场传递“内生增长外延并购”的战略信号。市场对公司的资产整合预期较高，但股价在控制权变更公告后未出现实质性上涨，投资者对并购重组落地进展和方向存在较大疑虑。公司已多次表态“积极寻求与主营业务具有较好互补，协同的优质标的，适时开展并购”，然而已近一年，市场始终未见具体的并购项目披露。请问新股东入主后并购预计何时落地？目前是否有明确标的在推进尽调或谈判及落实时间？

面对投资者的追问，公司仅以“目前正在积极寻求与公司主营业务具有良好协同效应的优质资产”回应，被市场解读为标准的“空头支票”。

读创财经注意到，最近还有投资者提问：金智科技的新股东入局之后，公司在资本运作上动作不少，其中最引人关注的一项，是上市公司掏真金白银去认购一家由新股东关联方管理的基金。

据此前公告披露，2026年2月，金智科技公告拟以自有资金2.4亿元，作为有限合伙人参与设立规模10亿元的湖州智创融合创投基金，而该基金的执行事务合伙人及管理人，正是公司第二大股东浙江智勇的关联方——浙商创投。

这一操作令投资者直呼“看不懂”。回溯2025年7月，浙商创投全资子公司北京浙商华盈担任管理人的浙江智勇基金联合南京智迪以合计7.05亿元受让金智科技16.01%股份（其中浙江智勇出资约3.05亿元受让6.93%），并签署一致行动协议，2025年10月完成过户。而仅仅数月后，上市公司便拿出2.4亿元“真金白银”认购其关联方管理的基金。

这笔资金的分量不可谓不重。财报显示，金智科技2025年全年归母净利润仅为6602万元。2.4亿元的出资额，相当于公司去年全年净利润的3.64倍。对于一家年营收15.61亿元、净利率仅4.2%的公司而言，这无疑是一笔巨大的资金占用。

有市场分析人士表示，从中小股东的视角来看，受让股权的资金刚“进场”，上市公司便以自有资金投向关联方管理的基金，难免引发“资金循环”的联想。尽管公司表示该投资旨在布局“新质生产力、智能制造、电力及能源等行业领先企业”，但对于主营业务为电力自动化的金智科技而言，如此大规模的资金投向一只由关联方管理的基金，能否真正与主业产生协同，仍需打上问号。

在资本运作频频的背后，是金智科技不容乐观的经营现状。

根据2025年年报及2026年一季报数据，公司的盈利能力正处于承压状态。2025年，公司实现营业总收入15.61亿元，同比下降11.97%；归母净利润6602万元，同比下降8.64%。尽管2026年一季度公司营收同比增长5.26%至3.28亿元，归母净利润同比增长42.93%至2186万元，但销售净利率仅为6.64%，且净资产收益率（ROE）仅为1.41%。

更值得关注的是，2025年全年公司扣非后每股收益仅0.11元，反映出主营业务的造血能力并不强劲。在此背景下，将大量宝贵的自有资金投入一只具有较长投资周期的产业基金，无疑将进一步压缩主业再投入和股东回报的空间。

读创财经还注意到，新股东入主不到一年，金智科技的实控人突陷股权纠纷，控制权稳定性蒙上阴影。

2026年8月18日，金智科技公告称，公司实际控制人之一赵丹因涉及一笔1000万元的股权转让纠纷，被宁波海上鲜告上法庭。由于赵丹通过上层公司持有的控股股东南京智迪的股权遭到冻结，公司不得不提示风险：若该股权冻结及所涉股权转让纠纷事项后续未得到妥善解决，则有可能存在影响公司控制权稳定性的风险。

据悉，赵丹与肖明是新晋的实际控制人，通过南京智迪仅持有公司约9.08%的股份，合计持股比例并不高。如今控制权根基甫定便生变数，无疑加剧了市场对公司治理结构的担忧。

二级市场上，尽管公司释放了诸多资本运作信号，但二级市场反应冷淡。自2025年控制权变更消息公布以来，公司股价并未出现明显的趋势性上涨。截至8月27日，公司股价报收于9.57元，年内股价跌幅18.51%。

来源：读创财经

关键词： 金智科技 公司 2025 市场 并购 股东 关联方 落地 外延并购 输血