当地时间10月28日，甲骨文在美国拉斯维加斯举办2026年投资者日活动。联席首席执行官Clay Magouyrk、Mike Sicilia和首席财务官Hilary Maxson出席，介绍了公司战略和最新中期财务指引。其中，自由现金流目标大幅好于市场预期，带动公司股价大涨。

甲骨文预计，公司资本开支将在2027至2028财年达到峰值，2029财年有所回落。在此基础上，公司自由现金流有望在2028财年下半年转正，2029财年达到至少300亿美元。市场此前普遍预计甲骨文2029财年自由现金流仍将为负。

Maxson在会上表示，甲骨文将从2029财年起实现增长资金自给，届时其净债务与调整后EBITDA之比将低于3.5倍，即按当时的利润水平，不到3.5年即可偿清净债务。

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她还表示，甲骨文预计在未来几年新增7吉瓦数据中心容量，到2028财年末，总容量将超过10吉瓦。

美东时间周三，甲骨文股价收涨10.73%，其他云计算股也随之走高。截至投资者日前，该股今年以来累计跌约三分之一，较2025年10月上一次投资者活动时跌约60%。

甲骨文日内股价走势，来源：TradingView

在自由现金流转正前，甲骨文仍需依靠外部融资填补资金缺口。对此，公司承诺，2027至2030财年投资周期内，额外融资不超过200亿美元，股权和债务各占一半，不含现有债务再融资及已完成的200亿美元增发。

Maxson表示，这200亿美元即此前宣布的2027财年剩余融资需求，也是本轮投资周期所需的“最终金额”。这意味着，在本轮投资周期内，甲骨文预计不再需要在原有计划之外追加融资。

机构分析师Anurag Rana表示，这一支出计划和展望有望缓解市场对未来两年后资本开支持续高企的担忧。

此次投资者日召开前，市场最关注的问题，正是甲骨文激进的AI基础设施投资何时能转化为现金回报。日本投行瑞穗证券此前表示，此次活动是管理层回应高资本投入和自由现金流转正路径等担忧的关键窗口。

据甲骨文此前公布的数据，公司2026财年（截至2026年5月31日）自由现金流为负237亿美元，资本开支同比激增162%至557亿美元。另据媒体报道，管理层预计2027财年资本开支将达900亿至950亿美元。

与此同时，甲骨文的储备订单规模仍在快速扩大。公司9月公布的2027财年第一季度财报显示，其剩余履约义务同比增加2090亿美元至6640亿美元，云基础设施收入同比增长121%至74亿美元。

长期目标方面，甲骨文预计2030财年总营收至少达到2250亿美元，2026至2030财年年复合增长率超过35%；非GAAP营业利润率不低于40%，非GAAP每股收益不低于21美元。其中，营收和每股收益目标与2025年10月投资者活动上给出的目标一致。此前有机构预期，甲骨文可能借此次活动上调长期目标。

此外，甲骨文重申了2027财年业绩指引，即总营收不低于900亿美元，非GAAP每股收益8.10美元。公司表示，资本配置的优先事项仍是维持投资级信用评级、派发股息和为增长机会提供资金。

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