10月22日晚间，国内抗生素中间体龙头企业川宁生物(301301)发布了2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入28.83亿元；实现归属于上市公司所有者净利润3.32亿元；2026年第三季度营业收入7.85亿元，实现归属于上市公司所有者净利润5492.46万元。

面对当前行业周期调整阶段，公司短期业绩出现一定波动，主要系传统抗生素中间体产品受市场供需阶段性变化影响，硫氰酸红霉素需求阶段性下滑、青霉素产品价格低位运行，对公司短期收入及利润带来一定影响。但从行业及公司经营层面来看，这一波动具备明显的周期性与暂时性特征：当前抗生素中间体核心产品价格已处于近五年低位，行业产能出清持续推进，叠加环保政策壁垒不断抬高，中小产能逐步退出，行业竞争格局正在持续优化；从公司季度经营数据来看，行业底部的修复信号已清晰显现。

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合成生物学业务爆发式增长新增长引擎全面提速

而在传统业务稳步筑底的同时，公司“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动战略的新增长引擎已全面提速，合成生物学业务实现了跨越式增长，成为公司抵御周期波动、打开长期成长空间的核心支撑。

作为公司合成生物学业务的产业化载体，全资子公司疆宁生物负责的合成生物学生产基地，2026年上半年已实现营业收入7175.99万元，同比暴增221.38%，相较于2025年基地调整期的收入贡献，实现了经营质量的跨越式提升，减亏成效也十分显著。

目前该基地一期项目已建成并逐步迈向满产阶段，红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因、角鲨烷、肌醇、植物鞘氨醇、PHA等多款高附加值产品已实现规模化量产与商业化销售，覆盖化妆品原料、保健品原料、生物可降解材料等多个高景气赛道。其中，明星产品麦角硫因的新食品原料国内审批已进入关键收尾阶段，预计2026年下半年即可正式获批，届时将为该产品打开国内广阔的食品、保健品及化妆品市场空间，进一步释放业务盈利潜力。

公司也成为目前业内为数不多完成了合成生物学“选品—研发—大生产”全产业链布局的企业，实现了合成生物学技术从实验室到产业化的成功落地，为后续更多新产品的快速推出奠定了坚实的产业基础。

技术研发持续突破筑牢长期竞争壁垒

技术层面，公司持续以高研发投入夯实技术壁垒，在高通量筛选、AI赋能发酵优化、放线菌和链霉菌分子改造工具完善、C1/C2原料利用等多个领域取得突破。

公司还与上海金珵科技达成战略合作，将AI技术深度融入发酵产业与合成生物学研发，目前AI已成功应用于硫氰酸红霉素生产线的实验罐动态调控，平均产量较传统罐体提升3%—5%，并实现参数预测与提前干预，大幅降低生产波动；在研发端，AI辅助酶改造也显著提升了酶活与研发效率，为业务降本增效提供了核心支撑。

凭借在生物制造领域的突出实力，公司于2025年12月成功入选工业和信息化部生物制造中试能力(第一批)建设平台名单，这是国家对公司技术创新能力与工程化转化水平的权威认可，也为公司合成生物学业务的后续发展提供了国家级的平台支撑。

传统主业稳固筑底成本优势凸显经营韧性

而在传统主业方面，公司作为国内抗生素中间体领域规模领先、产品类型齐全、生产工艺较为先进的龙头企业，始终凭借新疆伊犁的资源禀赋构筑深厚的成本护城河：当地低廉的工业用电成本、蛋白含量更高的优质玉米等原材料，加上适宜的发酵气候，使得公司在成本端具备显著的长期优势，这些核心成本要素占公司生产成本的60%以上，支撑公司在行业周期底部依然能够保持稳健的经营韧性。

2025年公司持续推进自动化改造与生产效率提升，全年41项自动化升级项目已完成27项，通过历史数据分析与系统改进，显著提高了硫氰酸红霉素、头孢及青霉素类中间体的生产收率与批产量，进一步巩固了传统业务的竞争力。同时，公司硫氰酸红霉素成功获得农业农村部颁发的《兽药生产许可证》和《兽药GMP证书》，正式拿到了兽用原料药的规模化生产法定资格，进一步拓宽了产品的市场空间，为传统业务打开了新的增量。

财务层面，公司2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达8.23亿元，同比提升44%以上，充足的现金流为公司的战略投入提供了坚实保障，也支撑公司在周期底部依然能够保持对合成生物学等新业务的战略投入，为中长期发展蓄力。

川宁生物表示，尽管短期内行业周期波动与新业务培育期的投入对公司短期利润造成了一定影响，但公司始终保持战略定力，传统业务已显现触底复苏的积极信号，而合成生物学业务的爆发式增长，正在为公司打造全新的第二增长曲线。未来，公司将继续推进双轮驱动战略，加速合成生物学产品的产能释放与市场开拓，推动新质生产力的商业化转化，以长期的高质量发展回馈投资者。

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