周五，沪指勉强守住3700点关口，看着盘面止跌稳住，但整周是缩量阴跌的格局，两市成交始终没能放出像样的增量，反映出股市处在磨底的阴跌行情。

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特别是盘面分化明显，科技赛道成了抛压方向，题材概念股扎堆遭到资金抛售，只有少数权重板块撑住指数，使得大多数个股还在走下跌趋势，市场迟迟走不出普涨行情。

若这种结构性趋势一直延续，沪指想要站稳3700点上涨，难度会进一步加大。

3700点是股市拐点来临了，不出意外，周一可能这样走！

第一，今年7月一轮大跌过后，场内融资余额一路回落到2.47万亿元，全年新增的杠杆资金几乎全部吐回。可以明白，缺少融资盘持续进场接力，短期行情很难走出一波快速拉升。

现在两融规模已经回落到2025年11月中旬水平，从前期高点累计缩水5438亿元，说明场内投资者风险偏好在一步步降温。

或许接下来每一次小幅反弹，都会遇到前期套牢盘、短线止损盘集中涌出。一旦没有足够承接资金顶住抛压，上方套牢筹码会牢牢压住反弹高度，后续反弹空间会被严重压缩。

第二，板块之间的跷跷板行情越演越烈。近三个月银行板块整体涨幅突破10%，多家国有大行股价创出历史新高。

另一边科创50同期跌超30%，成长股跌幅较大。很明显，场内资金开始主动避险，转向低估值高股息的权重做估值修复，这也表明当下整体行情偏弱。

前期资金扎堆涌入科技赛道，科技股筹码分化之后，资金流进银行板块，这种轮动切换没有丝毫改变，三大指数的弱势调整也就停不下来。

三季度北向资金合计净流出886亿元，可外资还在持续配置银行板块，这一现象反映出，机构资金只敢布局确定性防御品种，不愿重新回流成长题材，主线热点无法形成，市场很难回暖。

第三，两市成交持续缩水，日成交额在1.6万亿以内。偶尔一两天短暂放量，紧接着再度快速缩量，当前沪深两市单日成交回落至1.57万亿元，对比8月高峰期2.2万亿的水平，直接少了近三分之一的交易量。

之前科技板块能走出大级别行情，依托量价齐升的配合，现在成交直接萎缩三成，没有足够资金去推动科技权重持续走高，指数缺少成长主线带动，很难打开上行空间。

而且现在热点轮动极快，今天拉银行、明天拉红利，题材持续性极差，散户追进去很容易当天被套，市场赚钱效应持续低迷，进一步压制场外资金进场意愿。

明天盘面会不会迎来加速走弱？

综合资金与量能来看，成交持续低迷、两融余额不断下行，杠杆资金没有连续回流，全场只有银行一个防御板块走强，A股短期很难从弱势行情切换到强势行情。

沪指与创业板目前都处在中期调整通道，要是短期没法拉出像样的阳线，场外增量资金只会继续观望。很可能明天早盘小幅冲高之后，抛压再度集中释放，盘面开启加速回落走势。

以上分析仅供参考，投资需谨慎，股市始终存在不确定性。

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