今日，A股出现罕见一幕。

10月19日，东兴证券、信达证券A股股票将正式摘牌、终止上市。值得注意的是，本次为中金公司换股吸收合并导致的主动退市，不设退市整理期；两只标的自9月15日起停牌，9月14日为其在A股最后一个交易日。摘牌后，原股东所持股份将按既定比例转换为中金公司A股股票。

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昨晚，东兴证券和信达证券披露了三季报，这也是上市券商首批三季报，更是这两家券商作为上市公司主体发布的最后一次财报。不过，两家券商业绩一改半年报的增长势头，三季度单季净利均下滑超20%，从而拖累前三季度业绩表现。

具体来看，东兴证券前三季度实现归母净利润16.11亿元，同比微增0.75%；信达证券则实现归母净利润12.88亿元，同比减少4.83%。

两家券商第三季度业绩出现下滑

今年上半年，两家券商双双实现营收和净利润双增长，但到了第三季度业绩掉头向下。根据公告，东兴证券第三季度实现营业总收入9.79亿元，同比减少28.06%；归母净利润5.86亿元，同比减少24.85%。信达证券第三季度实现营业总收入8.7亿元，同比减少11.37%；归母净利润1.91亿元，同比减少42.03%。

三季度净利下滑，对两家券商的前三季度业绩表现有所拖累。其中，东兴证券前三季度实现营业总收入34.85亿元，同比减少3.47%；归母净利润16.11亿元，同比增长0.75%。信达证券前三季度则增收不增利，营业总收入为33.05亿元，同比增长9.48%；归母净利润12.88亿元，同比减少4.83%。

分业务看，自营业务均为两家券商主要收入来源，但“一升一降”。信达证券前三季度自营业务收入揽收15.46亿元，同比增长12.12%。东兴证券前三季度自营业务收入为15.66亿元，同比下降8.23%。

资管业务手续费净收入同比情况也呈现“一升一降”。东兴证券前三季度资产管理业务手续费净收入为1.71亿元，同比增长13.9%；信达证券前三季度则实现1.20亿元，同比下降5.38%。

东兴证券投行业务体量也要优于信达证券，不过相较上年同期，两家券商的投行业务收入均有明显下滑。其中东兴证券前三季度投资银行业务手续费净收入为2.22亿元，同比下降40.28%；信达证券投资银行业务手续费净收入为0.51亿元，同比下降39.27%。

相比之下，两家券商经纪业务收入体量较为接近，且均实现了增长。其中，东兴证券前三季度经纪业务手续费净收入为7.50亿元，同比增长4.59%；信达证券则为8.16亿元，同比增长5.39%。

两融业务在内的信用业务也对两家券商业绩构成支撑。前三季度，东兴证券利息净收入为6.54亿元，同比增长21.3%；信达证券前三季度则实现利息净收入4.16亿元，同比增长37.42%。

上市券商三季报拉开帷幕

中金公司吸收合并东兴证券、信达证券交易，目前正在换股实施阶段。按照此前交易安排，10月19日，东兴证券和信达证券股票将终止上市，因此本期三季报，也是东兴证券和信达证券作为上市公司主体发布的最后一次财报。

两家券商也正式拉开了上市券商三季报帷幕。目前，多数非银分析师都预估，上市券商前三季度归母净利润或实现增长，但第三季度单季度受市场扰动，恐存在一定不确定性。

国泰海通非银分析师刘欣琦团队最新发布的研报提到，预计42家上市券商前三季度调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比提升26%至5254亿元，归母净利润同比提升30%至2206亿元，剔除上年同期大额非经常性损益后归母净利润同比增加37%。

其中第三季度单季归母净利润预计654亿元，同比增长1%、环比下滑31%。刘欣琦团队预计，自营业务会是环比核心拖累。

开源证券非银分析师高超也有类似看法，他提出，三季度市场交易量和股市表现环比走弱，经纪、两融业务收入有所承压，但IPO复苏、长鑫等项目上市带来的直投跟投收益增量，以及大财富管理和海外业务的经营韧性，有望为行业盈利提供支撑。

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